房地产业在我国国民经济发展中占有重要地位,房地产上市公司是其优秀代表和行业典范。面对国家宏观调控,房地产上市公司如何通过融资方式、拓宽融资方式,合理调整与优化企业资本结构,提高风险控制意识,推进我国房地产行业的健康发展具有相当重要的现实意义。 本文根据资本结构理论与融资理论,对我国房地产上市公司的资本结构特征、融资方式特征以及多元化融资方式及其优化进行了系统研究,并通过深万科的资本结构与融资方式优化案例分析,力图探究我国房地产上市公司资本结构存在的问题及成因、资本结构的优化目标及优化调整策略、融资方式与资本结构之间存在的内在联系,试图构建我国房地产上市公司的多元化融资方式,从而创造新型融资模式,提供调节资本结构的手段,达到优化资本结构的目的。 首先,本文对我国房地产上市公司资本结构的基本特征和形成原因进行了研究,指出房地产上市公司内部融资比重偏低,外源性融资主要集中于商业银行系统,且主要表现为短期银行信贷；并根据资本结构优化的目标分析了资本结构优化的调整策略以及房地产上市公司资本结构优化的一些基本方法。 其次,本文对我国房地产上市公司融资方式特征及影响进行了研究,指出我国房地产上市公司融资方式与资本结构的内在联系。我国房地产上市公司资金需求量大,对外源性融资依赖性高；融资方式单一；过度依赖债务融资面临较大的经济风险和财务风险；债务融资、股权融资以及企业不同发展阶段的融资方式对资本结构均有不同的重要影响。 再次,本文结合我国房地产上市公司的资本结构特征及其优化和融资方式特征及影响,指出构建我国房地产上市公司多元化融资方式--可转换公司债券、房地产信托融资、房地产投资基金和资产证券化的迫切性和必要性,作为债务融资和股权融资的有益和创新方式,它们是调节与优化我国房地产上市公司资本结构的重要手段之一。现阶段除了大力发展可转换公司债券和房地产信托融资外,我国完全可以借鉴新加坡发展房地产投资基金的成功经验,积极培育房地产投资基金融资模式,中长期应培育发展资产证券化的融资方式。此外,根据不同时期、不同项目、不同环节的融资需求,房地产上市公司应根据自身实情来确定融资方式,规避融资风险。 然后,本文对深万科资本结构与融资方式优化进行了案例分析,指出深万科的融资方式对改善和优化我国房地产上市公司的资本结构具有一定的代表性和可操作性。深万科通过债务融资与股权融资的尽可能合理组合来改善并优化资本结构,降低融资成本和融资风险,保持或增进企业的良性发展；同时,深万科在不能摆脱行业普遍性高负债经营的特点面前,通过发行可转换公司债券、集合信托融资、增发A股股票、银行授信等多元化融资方式改善了公司资本结构,也降低了公司经营风险和财务风险。 最后,本文提出了几点政策建议：逐步健全我国房地产融资体系,发展和完善债券市场,提高房地产上市公司债券的融资比例；推进金融体制改革,完善商业银行的信用制度；建立健全公司财务激励约束机制。 总结全文,本文的研究成果对我国房地产上市公司资本结构和融资方式的进一步理论研究和行业发展都具有一定的现实意义。而将我国房地产上市公司融资方式与资本结构及其优化结合起来进行考虑问题又使研究具有一定的应用价值。