家庭金融是近年来方兴未艾的金融学研究子领域,旨在研究家庭如何通过金融产品进行资源跨期优化配置,从而实现长期效用最大化。随着家庭投资行为的复杂化,对家庭投资组合的研究已成为理论界关注的焦点。居民家庭投资组合的有效性影响居民家庭的财产性收入、财富积累以及社会财富分布状况,并会进一步影响居民家庭的消费水平。本文从投资组合有效性的角度,采用夏普率作为度量投资组合优化程度的标准,利用heckman两步修正模型研究家庭投资组合有效性的群体性差异。研究发现:财富和收入水平高的家庭投资组合更为有效;房产对家庭流动性风险资产的投资产生挤出效应,但持有房产的家庭能够配置更有效的投资组合;人口学变量婚姻状况、性别和教育程度对投资组合有效性具有显著影响。我们进一步发现,影响居民家庭参与的变量也显著地影响了家庭投资组合的有效性,而且方向基本一致。