股权再融资是上市公司获取后续资金的一种途径。西方优序融资理论认为企业融资通常应遵循所谓“啄食顺序”,即先内源融资,再外源融资,在外源融资中优先考虑债权融资,不足时再考虑股权融资。但是我国资本市场表现出强烈的股权再融资偏好,尤其是股改之后,股权再融资在融资总额中所占的比重持续上升。但是上市公司再融资后的业绩表现却不尽如人意,该领域也一直是业内研究较多的问题,但是尚未形成系统的理论。本文即选择股权再融资作为研究对象,选用股改后2007—2009年的数据,采用实证的研究方法和描述性统计对样本公司的绩效进行研究,以期能为我国股权再融资政策的调整和上市公司提高再融资绩效提供一些有意义的建议。　　 国内学者主要集中于研究再融资的市场绩效和上市公司为了达到再融资的门槛而采取的盈余管理,本文是基于公司治理的视角来分析我国上市公司股权再融资后低绩效的因为。公司治理对于上市公司的业绩有着重要的影响,并且公司治理在股改前后也发生了很大变化。以公司治理作为切入点既可以探究股改在改善公司治理方面究竟起了多大的作用,也可以进一步了解我国上市公司的绩效是否有所改善。　　 笔者研究了众多关于股权再融资方面的成果,在西方经典融资理论及国内学者对股权再融资问题的相关研究基础上,从短期市场反应和长期经营绩效两个方面对样本上市公司进行了研究。本文采用的是股改后2007—2009年的财务数据,因此本研究具有时效性。　　 在短期市场绩效的研究部分,通过描述性统计和实证检验发现市场在股改后对增配的消息持乐观的态度,市场反应较股改前有了很大的改善,这说明股改在改变我国股权二元结构方面起到了积极的作用；文章研究也发现市场绩效与第一大股东的持股比例呈负相关,与增发前非流通股比例也呈负相关,这一点与前人的研究基本一致,同时也佐证了股权二元结构所带来的负面影响。另外,通过对国有控股上市公司非流通股和非国有控股上市公司非流通股的进一步研究发现,国有控股上市公司的非流通股比例越大,市场对其反映越冷淡,非国有控股上市公司的非流通股很少,并且,对待这样的企业市场反映趋于冷静,不会出现大幅度的波动,这一点是前人所没有涉及的。　　 在长期经营绩效分析方面,通过比较样本上市公司各项财务数据,如每股收益、净资产收益率、净利润率和净利润额等,得出了企业在再融资后的经营业绩并未得到有效改善,我国资本市场效率仍有待提高的结论,同时第一大股东的持股比例与公司绩效呈正相关,说明大股东的长期利益与公司是一致的,大股东会更加关注公司的持续发展和持续盈利能力,而非通过剥削中小股东获得的短期利益,此时大股东持股比例越高,最大化公司价值的动机就越强,因此公司绩效相应越好。　　 文章在最后对于提高股权再融资绩效从公司治理和政策监管方面提出了几点建议。