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私募可交换债券自2013年以来在我国发展迅速,发行数量和规模在2017年达到了最高值,但在2018年出现了大幅度的下降。私募可交换债券在丰富了我国债券品种,提高了资本市场运行效率的同时也存在着一定的问题。本文通过描述性统计和案例分析,对私募可交换债发行的动因和效应进行研究,期望拓展该领域的研究范围,也为私募可交换债券发行方、私募可交换债券投资者、标的上市公司和其中小股东提供更多的经验参考。本文首先
成本习性理论不仅是管理会计中的基础性内容,也是企业管理者进行成本管理,利润预测,制定企业发展战略的重要决定性因素。传统的成本习性理论将全部成本区分为固定成本和变动成本,并建立了相应的成本函数模型y=a+bx,认为成本与业务量之间呈线性变动关系,成本随业务量变化的边际变化率固定不变,即总成本在业务量上升或者下降时变动的幅度是对称的。然而传统的成本习性模型仅将成本与不同水平的业务量联系起来,却忽略了管
敲竹杠问题是现代契约理论和制度经济学的最重要议题之一,敲竹杠行为广泛地存在于各种需要在事后进行议价以分配事前的关系专用性投资(relationship-specific investment)带来的剩余的双边关系中。由于契约的不完全性,双边关系中的投资及其收益的数额对于双方是可观察但是对于第三方是不可证实的。当存在敲竹杠的可能性时,专用性投资的投入方出于事前对于敲竹杠行为的预见性,会导致事前的专用
资本市场中的信息披露质量一直是学者们关注和研究的重点,实施健康良好的信息披露行为也是上市公司不可推卸的责任和必须履行的义务。良好的信息披露行为一方面可以降低交易成本,减缓信息不对称,促进资本市场资源的合理配置;另一方面可以缓解代理问题,降低代理成本,尽量避免大股东或者管理层损害中小股东利益。因此,提高信息披露质量是我们迫在眉睫需要解决的问题。尽管近些年来,我国相关监管部门在法律法规上对信息披露行为
《中华人民共和国环境保护税法》(以下简称《环境保护税法》),自2018年1月1日起施行。《环境保护税法》的实施,表明了政府治理环境污染的决心。然而环境污染治理工程浩大,非一朝一夕得以完成,需要公众的积极参与。随着我国社会主要矛盾转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾,公众对生活环境的要求越来越高,环保意识也越来越强,公众如何参与环境治理是个值得探讨的话题。基于以上背景,本文
要素自由流动是城乡融合发展的重要环节,劳动力要素从乡村向城市汇聚,一方面缓解了我国农村“人多地少”的矛盾,使土地要素能够通过市场流转集中起来,扩大人均耕地面积,实现适度规模经营,另一方面为城市发展提供了动力,有助于通过人口城镇化的途径来提高我国城镇化水平。但现实是,农民工融入城市并不顺利,相当一部分农民工未参与土地流转,我国土地流转率仍然处于较低水平,从农民工城市融入角度探讨土地流转问题具有重要意
我国经济的快速发展,金融行业起着至关重要的作用,同时由于相应的监管与防范措施不完善,金融投资存在较大的风险。而对任何行业的投资者而言,不论收益大小,首先需要保证的是自有资本金的安全回收是投资的重中之重,其次才是盈利多少,金融行业也不例外。打包贷款业务是基于进出口贸易活动,采用远期信用证作为结算工具而形成的为出口商提供短期资金融通的工具,为支持出口商按期履行合同、出运交货,向收到合格信用证的出口商提
中国电信顺应通信行业发展趋势,提出智能信息服务运营商的战略目标,为配合好转型,从2013年开始,借鉴阿米巴经营模式,自上而下地全国范围内推行划小承包制度,并构建了省、市、县、镇和团队一共五级责任体系。DS电信属于第四级承包单元,在日常运营中存在市场响应慢、运营成本高、经营意识薄弱和考核激励不足等问题。为解决好现存的问题并让DS电信顺利调整到阿米巴经营模式,从企业结构和日常运营出发,分析了问题的根本
从我国的股权激励的发展历程来看,其最初起源于上世纪90年代,但直到进入21世纪以后《股权激励实施办法》的制定并实施,我国股权激励机制在得以在我国市场范围内得到普及和应用。从其作用来看,一方面,股权激励的实施能够促使管理者的目标与所有者一致,激励管理者在公司经营过程中能够更加长远地看待公司的发展前景,而减少短视行为,但另一方面,股权激励的实施也加强了管理者们为了得到激励的股权而进行盈余管理的动机,从
一方面,关系专用性投资可以降低企业的生产成本,但另一方面,关系专用性投资也会在交易双方之间形成一种锁定效应,使交易一方有机会攫取专用性资产产生的潜在的可挤占的专用性准租。现实世界中,由于人的有限理性等原因,契约经常是不完全的,交易一方可以对另一方的收益进行掠夺,即发生了敲竹杠这一事后的机会主义行为。做出专用性投资的一方预期到这种被敲竹杠的风险,很难选择有效率的投资水平,进而影响整个社会的福利水平。