在经济全球化的过程中,一个重要的现象是迅速增长的国与国之间的对外直接投资(FDI)。但是,在研究对外直接投资的文献中,几乎所有学者的研究对象都是发达国家进行的对外直接投资。本文以发展中国家为研究对象,实证检验了发展中国家进行的对外直接投资与汇率之间的关系。本文首先回顾了影响一国对外直接投资的诸多因素,然后对本文的研究重点-汇率如何影响对外直接投资做出了详细的归纳总结。接下来本文详细介绍了发展中国家对外直接投资的现状,调查了发展中国家企业进行对外直接投资的动机,给出了发展中国家对外直接投资迅速发展的原因。最后,本文利用1994年至2007年间,五个发展中国家(中国、俄罗斯、南非、马来西亚和智利)的对外直接投资(Outward FDI)数据,实证检验了汇率对发展中国家进行的对外直接投资的影响。实证结果表明,实际有效汇率水平及其波动率对发展中国家进行的对外直接投资有显著的影响。具体而言,我们发现,如果实际有效汇率水平上升(本币升值),那么发展中国家进行的对外直接投资会增加;如果汇率的波动率上升,那么发展中国家进行的对外直接投资会减少。