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始于2005年4月29日的上市公司股权分置改革如今已基本完成。在股权分置改革完成后,上市公司的治理环境、治理结构等势必会与股权分置条件下有诸多不同的地方。股改的核心是对价。那么,对价在股改时会受哪些因素的影响呢?影响程度如何?本论文以上市公司的股权分置改革为背景从微观公司治理结构方面展开研究,通过引入终极控制股东类型,结合投资者保护探讨两者与股改对价之间的关系,这与以往的研究有所不同。对于股权分置改革涉及到的承诺变量,本论文同时进行了详细的分析来探讨其对对价的影响。股权分置改革顺应了我国