在中国，中小企业整体的重要性与个体弱势地位的矛盾十分突出。改革开放以来，中国已经涌现出大批中小企业，其中不乏极具成长性和高新技术的企业。它们生机勃勃，充满活力。这是中国经济30年改革持续发展的结果，也为中国多层次资本市场的发展和建设打下了坚实的基础。与此同时，中小企业融资难问题却一直是中小企业发展中面临的主要瓶颈。 众所周知，中小企业资本的形成是中小企业发展过程中至关重要的问题，决定着中小企业的质量和兴衰。美国多层次资本市场与其中小企业的发展过程表明，建立和健全中小企业直接融资体系是解决中小企业整体重要性与个体弱势地位矛盾的根本途径之一，多层次资本市场则是直接融资体系建立和完善的前提条件1。这个市场的建立和完善及其制度优势的发挥，对于开辟中小企业直接融资渠道，极大地缓解中小企业整体重要性与个体弱势地位的矛盾，对于促进经济持续快速增长、推动科技与资本的最佳结合，以及扩大就业和鼓励创业等，均具有十分重要的战略意义 然而，资本市场建设是一项系统工程。经过二十余年的发展，我国的多层次资本市场构架渐近形成，但是一个完善的多层次资本市场对于我国目前而言还是新生事物，从规模、参与方、运行机制、相关配套制度等方面来看还需要作进一步的努力和探索。因此，要建立我国的多层次资本市场，需要在制度上不断创新和改进。但是，制度上的创新和改进必须要建立在一定的理论基础上，然而目前我国学术界在对资本市场多层次的定义，多层次资本市场所需要实现的功能，以及采用什么样的制度来完善中国多层次资本市场尚有一定争议。 但是，美国在这方面积累了许多宝贵经验。1980、1986和1995年，美国总统卡特、里根和克林顿主持的三次白宫小企业会议，从1982年开始美国证监会每年举办的政府与企业间小企业资本形成论坛，D条例504条款的制定和修订等，无不浸透着美国政府扶持小企业、促进小企业资本形成的用心。在这个过程中，纳斯达克市场的兴盛对于美国多层次资本市场体系建设起到了核心作用2。 因此，本文将通过中国资本市场发展的现状与结构问题，分析中国资本市场层次缺陷的成因，然后参照美国多层次资本市场构建和发展的经验，与美国多层次资本市场的制度进行比较，从而提出构建完善的中国多层次资本市场体系，进行合理的制度创新，完善内部机制的具体设想，并对多层次资本市场外部环境优化，尤其是在改善金融生态环境，完善监管体系上提出了笔者的看法。 本文在第一章导论的基础上，在第二章资本市场概况中对中国多层次资本市场建设机理进行了分析，提出了中国多层次资本市场建设进程中的问题主要表现为投资者结构、上市公司结构、资本市场金融产品结构和资本市场层次结构等方面的单一性问题。于是，笔者在第三章针对中国资本市场层次结构的单一性缺陷进行了体制、机制和法制等方面的深入分析，指出行政控制和垄断，公司上市终身制、市场的单边机制和单一的指令驱动机制，法制缺陷是产生资本市场单一的主要原因。在此基础上，笔者在第四章对美国的多层次资本市场进行了深入的比较借鉴。从美国多层次资本市场的形成与发展，不同层次市场的指令和报价交易驱动机制到不同层次市场的上市制度、信息披露制度与监管机制，笔者都进行了详尽的比较分析，结果证明，美国的多层次资本市场体系是适应不同规模、行业、经营状况、盈利水平和发展阶段企业的融资需求自发形成的，是市场自然演变的结果，政府并没有主动干预。而中国资本市场的发展过程极其短暂，仅仅经历了十几年。借鉴西方发达资本主义国家资本市场体系的经验和教训对于中国资本市场的发展和层次结构的完善也是非常必要的。最后，笔者从中国资本市场的发展思路上提出了借鉴意见。第五章，笔者就建立中国多层次高效率的资本市场作了深入探讨。从目标原则，框架设计，交易制度创新，退出机制创新，转板机制创新，信息披露制度六个方面进行了筹划。此外，笔者还就中国多层次资本市场的外部环境在第六章进行了讨论，从外部监管机制，生态环境两个方面提出了看法和建议。