IPO数量常常出现此起彼伏的特点，本文的目的就是探究我国A股IPO市场周期性的内在机制，即检验投资者情绪理论与政治经济周期理论在中国的适用性。　　本文首先运用马尔科夫区制转移(MS)模型对我国IPO冷热市的存在性进行了证明，并给出了热销期与冷销期的精确划分。接着，运用时序回归、VAR模型、Granger因果检验、脉冲响应、ADL模型等方法检验投资者情绪理论在中国的适用性。鉴于中国资本市场的特殊性和政府的双重身份，首次引入政府的“择时能力”，实证结果在一定程度上支持该理论假说。最后，引入政治经济周期(PBC)模型，综合运用Mann-Whitney U test和PDL模型来研究IPO市场周期波动的背后是否还存在政治意图，实证结果证实了预先的猜想。　　本文的主要结论是，我国IPO市场存在明显的周期性特征;狂热的市场情绪以及政府为冲销情绪采取的择时发行仅在一定程度上助长了IPO的周期波动;而大多数学者没有发现的政治因素可能才是我国IPO市场波动的深层次原因。　　虽然我国一级市场随着发行制度和询价机制的改革，市场化步伐在加快，但是与西方发达资本市场相比，与市场主导的注册制相比，我国的行政干预痕迹过于明显。希望本文能为发行人、投资者、投行提供一些借鉴，对监管层的政策制定和中国IPO的市场化进程提供些许参考。