随着宏观经济增速的放缓,我国步入了经济结构转型和产业结构调整的新时期,产能过剩行业的债务规模急剧增加,企业资产负债率居高不下,出现了大规模的债务违约和大数量的企业亏损,部分公司陷入财务困境中亟需寻求一条脱困路径。我国对财务困境的研究起步较晚,开始于上世纪九十年代末且集中在基本理论、预警体系及企业管理三个方面,对具体的脱困路径研究较少。企业选取何种脱困路径及如何开展该路径直接影响到企业的脱困效果,本文以舜天船舶采用“债转股+资产重组”组合模式创新性地化解财务困境为例,研究了舜天船舶运用组合模式破解财务困境的操作过程,分析该种模式的优势及脱困效果,从中总结出舜天船舶的脱困经验,以期为同类财务困境企业提供借鉴与参考。本文共分为五个部分:导论部分阐述了本文的选题背景与研究意义,在对相关文献综述进行梳理的基础上提出了本文的创新点和不足之处。第一章对企业陷入财务困境的概念进行了界定,阐述了债转股、资产重组的定义与种类,并分析了组合模式的必要性和适用特点。第二章概述了舜天船舶的基本情况,分析了它陷入财务困境的原因,并详细说明了舜天船舶运用“债转股+资产重组”组合模式破解财务困境的操作过程。第三章具体考察了舜天船舶的脱困效果,先从定性角度对舜天船舶组合模式的优势进行了分析,再从定量角度运用财务指标法比较了组合模式实施前后,舜天船舶各项指标的变化情况,并通过因子分析法对比了舜天船舶和同年脱困企业的脱困效果。最后是本文的结论与启示部分,组合模式具有其独特优势,在该模式下,债转股与资产重组相辅相成、互为前提,不仅更具高效性,还有利于实现损失的最小化。通过该模式,舜天船舶的偿债能力、盈利能力、成长能力、营运能力均得到了显著的提高,并由此得出三点启示:(1)破解财务困境是一个艰难的过程,企业需要加强风险管理,避免陷入财务困境;(2)政府的推动有助于企业脱困进程的加快;(3)财务困境企业在选取脱困路径时应结合自身实际情况,善用“债转股+资产重组”组合模式。舜天船舶是首例创新性采用“债转股+资产重组”组合模式破解财务困境的企业,在推行组合模式后,舜天船舶恢复了可持续经营的能力,避免了破产清算的命运。理论上,该案例丰富了我国财务困境恢复路径方面的研究,也增加了债转股和资产重组的相关文献资料。实践上,在债务违约和企业亏损日益严重的背景下,该案例为我国陷入财务困境的企业如何选择脱困路径及如何开展该路径提供了一定的参考和指导。