有效市场理论是目前西方学术界在资本市场运动规律研究方面影响最大,争议最多的理论,也是资本市场研究的基本问题之一。由于我国改革开放时间不长,市场经济体制推行的比较晚,还不甚成熟,与发达国家的资本市场相比还有一定差距。而成熟的社会主义市场经济需要规范和完善的资本市场,其中商品期货市场是重要的组成部分之一。只有成熟和有效的商品期货市场,才能起到分散风险、稳定现货市场、价格发现、套期保值等作用。本文从有效市场理论出发,先对国内外对期货市场有效性的研究作了简要的总结和概括,然后主要采用实证分析和对比分析的研究方法,通过对中国大连大豆一号期货三个阶段收益率的分布与波动性进行实证分析,论证了其时间序列存在ARCH效应,并运用GARCH模型对大豆期货进行了拟合分析和统计检验,检验结果表明大豆期货市场三个阶段的波动性均具有很高的持续性;通过GARCH(1,1)的市场有效性检验,论证了中国大豆期货市场三个阶段均尚未达到弱式有效,市场风险较大。同时对三个阶段效率进行了对比分析,发现随着时间的推移,中国大豆期货市场的效率有了一定提高。最后对中国期货市场的有效性进行了深入分析,并提出了具体的解决思路,以期为政府制定规范发展商品期货市场的政策提供有益建议。