随着2006年末股权分置改革的基本结束和全流通时代的到来,大股东向上市公司注入资产成为我国当前证券市场的热点现象。但是,市场对资产注入的反应究竟如何?在不同时机下注入资产,市场的反应有何差异?是否存在资产注入的最佳时机?针对这些问题,本文进行了研究。　　 在理论研究部分,本文首先从资产注入行为、市场反应和市场时机选择三个方面进行了文献综述；然后从大股东的“支持行为”和“资产重组”的概念中导入资产注入的定义；接着从西方并购动因理论中抽离出我国资产注入的动因,并结合实际情况,指出我国存在的其他影响或推动资产注入行为的重要因素；最后分析了可能对资产注入的市场反应产生影响的时机因素。通过对已有研究成果的回顾和相关基本理论的分析,为后续的实证研究奠定了基础。　　 在实证分析部分,本文采用国际规范的事件研究法,以电气设备制造行业的A股上市公司在2003年1月1日一2007年12月31日的5年间发生的资产注入事件为样本,分别研究了市场对资产注入事件的总体反应；大市上涨和下跌情况下,资产注入事件引起的市场反应的差异；股权分置改革前后,资产注入事件引起的市场反应的差异；最后,使用T-M模型对大市涨跌和股权分置改革可能形成的资产注入时机进行了检验。通过实证分析,得出以下结论:1、总体来说,市场对资产注入行为的反应是正向、积极的,而上市公司的股东也通过资产注入事件获得了正的累积超常收益,财富效应较为显著。2、从描述性统计的角度来看,大市上涨时进行资产注入相对于大市下跌时会引起较为积极的市场正反应,给股东带来更多的财富效应,但从统计枪验的角度来看,这种差异并不显著。3、股权分置改革后资产注入事件产生的累积超常收益要显著大于股股权分置改革前,并给股东带来更为显著的财富效应。4、在利用T-M模型对资产注入的时机进行检验后发现,无法证明大市的涨落会产生有利或不利的资产注入时机,但可以证明股权分置改革后是资产注入较好的时机。　　 根据实证分析的结果,结合前面的相关理论,本文分别从上市公司及其大股东、投资者和监管部门的角度,提出了有关资产注入的建议。　　 本文的创新点在于:国内外学者关于资产注入的研究通常是将其归并在大股东对上市公司的支持行为或资产的并购重组中进行的,较少有学者专门对资产注入行为进行研究。本文正是以资产注入为研究对象,用事件研究法对大市涨落和股权分置改革前后资产注入的市场反应进行研究,并对资产注入时机进行了实证检验。