近年来我国资本市场发展迅速,股权融资规模持续攀升,然而现阶段股权融资在满足上市公司的资金需要方面仍力有不逮,以银行信贷为主的债务融资始终是A股上市公司最主要的外部融资渠道。债务资本成本的高低对企业经营绩效、长期发展至关重要,研究企业如何以较低的成本获得债务资金一直是学者和企业的关注重点。现有研究表明,委托代理问题和信息不对称问题是影响债务成本的核心因素,而公司治理的核心便是降低代理成本。因此,研究公司治理水平对债务资本成本的作用机制兼具理论和实践意义。本文选取2011-2020年A股上市公司为研究对象,通过分析公司治理结构特征因素,沿用白重恩等（2005）采用的主成分分析法降维得到反映公司治理综合水平的指标,检验公司治理与债务成本的负相关关系。进一步引入两类代理成本作为中介变量,通过逐步回归法和Sobel检验,验证代理成本在公司治理对债务成本影响过程中的中介传导效应。最后,为比较国有企业和民营企业债务成本对公司治理水平变化的敏感性,采用PSM得到匹配后的国企和民企样本,分组回归并完成中介效应检验。本文研究结果表明,公司治理与债务成本之间存在显著的负相关关系,代理成本在其中发挥部分中介作用。且相对国有企业,民营企业债务成本对公司治理水平变化表现得更加敏感。最后本文认为,企业要想降低债务成本,需建立长效的公司治理完善机制,重视公司治理水平的提高对代理成本以及债务资本成本的降低作用。尤其是对于基本面良好但规模较小、资金缺口较大的民营上市公司,更应积极变革内部治理结构向市场传递企业内部代理冲突缓和、治理机制健全的积极信号,引导债务成本下行。