我国外汇储备近几年稳步增长,在2004年底已经达到了6099.32亿美元。我们知道外汇储备有保障人民币汇率稳定和必要的进口等作用,特别是在当前能源紧缺的情况下,对于石油的进口有着重要的战略意义;同时太多的外汇储备负面作用也多,比如外汇储备通过外汇占款改变了人民币的发行渠道,削弱了货币政策的效果、增加通货膨胀的压力、加大储备的持有成本,因此对外汇储备的研究有着积极的意义。 本文在论述了外汇储备的正反两方面的作用后,从理论上分析了影响外汇储备适度量的宏观因素和微观因素,并且定义了外汇储备的宏观外汇储备适度量和微观外汇储备适度量两个概念。在实证研究方面,克服了传统计量经济学中的简单线性回归方法的伪回归和差分回归方程的信息遗漏,采用了动态计量经济学中的协整技术建立协整模型和误差纠正模型,并且做了影响外汇储备适度量因素的冲击响应和方差分解,分析影响外汇储备适度量的各个因素的情况,以及各个因素短期冲击对外汇储备适度量的影响,得出在影响外汇储备适度量因素中,出口、外商直接投资、M2(宏观货币量)对外汇储备有正面的影响,外商直接投资对外汇储备的影响比出口对外汇储备的影响要大;实际有效汇率和进口对外汇储备适度量有负的影响,而进口的影响作用更大一些;同时常数项表明,在不考虑以上因素的情况下,国家也要消耗一定量的外汇储备。所得分析结果既反映了数据变量之间短期影响,又保留了长期均衡关系。在结果分析和政策建议里,本文对影响外汇储备适度量的因素给出政策建议。 希望本文所得结论具有一定的参考价值。