随着经济全球化和国际分工进一步深化，承包工程企业资本实力的增强，国家支持“走出去”相关政策的不断出台，我国境外承包工程正面临着难得的发展机遇。从另一方面讲，我国企业海外跨国经营还面临着对目的国市场不了解、自身资本实力弱、风险防范和控制手段简单、国家配套政策尚需完善等一系列问题。BOT作为一种新型融资方式，目前广泛运用在发电厂、油田、机场、港口、公路等领域，对一个国家基础设施项目的发展具有非常重要的意义。而BOT融资的风险管理对该融资方式的成功应用更具有现实意义。BOT电站国际工程项目，世界各国情况千差万别，不同项目存在的潜在风险也大不相同，如何规避、控制、化解项目风险是每一个“走出去”企业所面临的现实问题，亟需已有的项目经验进行借鉴。而目前国内对“走出去”项目采取BOT方式面临的风险及控制手段明显不足，仅仅是停留在就项目论项目阶段，缺乏对一个行业BOI融资风险的深入分析；且国内研究大部分集中在国内BOT项目建设方面，即“引进来”的BOT项目建设研究。虽然我国企业境外实施电站BOT项目尚处于实践探索阶段，积累的经验有限，但是“走出去”跨国经营BOT项目的趋势不会改变，理论更要先行，特别是风险管理理论研究更为迫切。所以说，研究境外BOT电站建设的风险管理，不仅具有理论意义，更具有实践价值，同时对其他同类项目由于借鉴作用。　　 BOT是一种典型的有限追索权项目融资方式。BOT模式的最大特点是政府是项目的发起人，而且项目发起人对项目没有直接的控制权，虽然发起人在融资期间无法获得任何经营利润，只能通过项目的建设和运营获得间接的经济效益和社会效益，但是发起人对项目的正常设立、建设及运营起着至关重要的作用；其作用主要通过特许权协议来实现的，可以说特许权协议是整个B O T项目得以成功运作的实施基础。同传统融资方式相比，由于B O T融资具有特许协议主导、项目导向和有限追索、参与主体多样、参与各方法律关系复杂等特点，使得该种融资方式风险较大，必须分清其风险类型、特征，并加以防范。　　 电站类BOT项目具有其自身的特点，比如参与主体众多，法律关系复杂；受上下游合同影响较大；受国别政策影响大等，防范和控制境外电站类BOT项目风险的关键是构建良好的融资结构，包括投资结构、资金结构及信用保证结构。贷款银行通过对项目融资整体结构的关注，可以对潜在的风险形成初步认识，从而为进一步的风险控制和风险管理打下基础，提高项目的经济强度和债务承受能力。项目的投资结构是项目融资整体结构设计的基础，是指项目的投资所有权结构，即项目的投资者对项目资产权益的法律拥有形式及项目投资者之间的法律合作关系。国际上通常采用的投资结构有以下基本的法律形式：公司型合资结构、合伙制或有限合伙制结构、非公司型合资结构、信托基金结构。本文重点对实践中常用的公司型合资结构非公司型合资结构进行了分析。文章除对项目的资金结构进行分析外，重点强调了项目的信用保证结构，也就是项目之外的直接担保或间接担保是保证项目安全性的重要因素。　　 随着我国2000年明确提出“走出去”战略，境外承包工程，特别是电站承包工程项目也迎来了发展的大好时机。可以说我国境外电站项目是随着我国对外工程承包的发展而一同发展起来的。虽然电力承包工程业务已经成为对外承包工程领域里非常重要的领域，“走出去”战略的实施已经形成了一批我国境外电站承包工程行业的国际品牌，但由于制约我国境外电站BOT项目发展的若干因素还存在，如相关支持政策尚未制定，影响企业积极性；实施企业融资渠道单一，项目规模受限；汇率风险控制手段不足，影响项目效益等，我国境外电站BOT项目建设发展还面临诸多问题，还需要政府出台综合措施，大力支持企业“走出去”发展BOT电站项目；还需要实施主题加强项目可行性研究，增强自身抗风险能力；还需要加强银企合作，共同协助企业“走出去”。　　 柬埔寨甘再电站BOT项目融资案例说明，境外电站BOT项目的风险管理是一个系统工程，在B O T电站项目融资的安排过程中，贷款银行对项目的风险需要进行系统的分析和判断，并通过建立信用保证结构尽可能地降低、控制和分散项目的风险。然而，这些分析和设计是建立在各种假设条件基础上的，在项目的实际建设和生产阶段，如何降低和减少各种风险要素对项目经营的影响，最大限度的保证项目的成功，是项目投资者同时也是贷款银行需要面对和解决的问题，也就是项目融资的风险管理问题。从项目发起人和项目公司角度，关心的主要应该是过程风险，包括项目开发风险、建设(施工)风险、运营风险和移交风险；从贷款人角度，实施境外B O T电站项目，重点关注的是项目的建造风险、市场风险、经济风险及国家风险。项目的最终成功要很好地解决项目各阶段存在的建造、完工、销售、支付、外汇及国家风险等，且控制和化解上述风险是项目顺利执行的关键。甘再BOT电站案例的成功实施经验，如项目必须进行充分的可行性论证，要构建完善的担保结构，做好法律尽职调查，充分利用出口信贷等为我国其他类似项目的建设起到了很好的借鉴作用。　　 文章最后总结，随着全球经济的持续发展、国际电力市场的的快速增长，以及扩大我国经济发展空间的需要，国际电力承包工程市场必将迎来发展的良好机遇，而BOT工程承包业务也将得到快速发展。虽然制约我国境外BOT电站发展的若干因素还存在，实施境外BOT项目还存在这样那样的风险；但是以BOT方式承揽境外电站项目，不仅可以获得较高的回报，带动国内设备、材料、技术、管理和劳务的出口，而且还有利于提高企业的综合经营管理水平，特别是资本运营能力，推动承包工程企业上规模、上档次、培育真正具有国际竞争力的跨国企业。只要条件成熟，防范和控制境外BOT项目风险的措施得当，相信我国境外BOT电站项目将得到快速发展。　　 本论文从理论联系实际的角度出发，以境外BOT电站建设的风险管理为研究目的，尽量参考我国关于BOT融资理论的各种资料，阐述了BOT融资的概念、性质、特点及风险管理理论，提出了BOT项目风险管理重点在于识别其风险类型和特征，并加强防范和控制的措施。在论述电站BOT项目风险管理时，重点从分析电站类BOT项目的特征为出发点，提出了构建完善的投资结构、融资结构、资金结构及信用保证结构是项目风险防范的关键的观点。在介绍我国境外电站BOT项目发展状况时，采用了数据分析法及比较分析法，对我国境外电站BOT项目的发展背景、现状及存在问题进行了清晰的描述，得出对发展我国境外BOT电站项目的若干建议。最后采用案例分析法，全面、系统、深入地研究了柬埔寨甘再电站项目，从项目的背景、参与各方及融资结构出发，对如何规避和控制项目中存在的建造风险、市场风险、支付风险、外汇风险及国家风险进行了深入分析，并总结了甘再电站成功实施的经验。