多年来,货币政策对股票市场的影响一直是市场和学术界讨论的热点和焦点问题,然而,这种探讨大多集中于货币政策对股市收益率和股价影响等方面。在2008年的金融危机发生时,股市流动性突然减弱导致全球金融市场失灵。自此,人们开始愈发意识到股市流动性的重要性。在我国,货币当局往往通过货币政策的调整来调节宏观经济和金融市场。因此,本文对货币政策对股票市场流动性的影响加以探究,并对这种影响在不同市场状态中可能存在的非对称性进行分析,具有重要的理论和现实意义。本文从中介目标的角度出发,从理论和实证两方面探究货币政策对股市流动性的影响。首先,文章对货币政策与股票市场流动性的相关理论进行了介绍,并从货币供应量和利率两个角度,梳理了货币政策对股市流动性的影响机理。随后,文章以上证A股作为研究对象,利用格兰杰因果检验、VAR模型、脉冲相应分析、方差分解等方法对货币中介目标如何影响股市的流动性进行了实证检验。实证结果表明,货币供应量M1、M2及利率会对股票市场的流动性产生一定的影响,且M2及7天银行间同业拆借利率对其影响更为明显。股市收益率等其他控制变量也会对股票市场的流动性产生较大影响。通过MS-VAR模型检验了货币政策对股市流动性的非对称性影响,结果表明:在不同市场状态下,货币供应量和利率对股市流动性的影响存在差异,这种差异主要体现在影响力度上。一般来说,货币政策中介目标对于股市流动性的影响力度在市场活跃期最大,而在市场低迷期相对较低。货币供应量变化对股市流动性的影响要比利率对其造成的影响更大。最后,针对实证结果,本文对货币政策操作和股市健康发展提出了相关建议。