投资决策作为公司成长的主要动因和未来现金流量增长的重要基础，将直接影响公司的融资决策和股利决策，由此影响公司的经营风险、盈利水平以及资本市场对其经营业绩和发展前景的评价。因此，企业的投资行为成为经济领域和学术界研究与关注的热点。　　 但现实中，企业所有者与经营者、控股大股东与小股东之间可能存在的利益冲突等等往往使企业的投资决策却并不总是最优的。为了优化企业投资决策、减少代理问题和契约的不完备性，公司治理机制逐渐引起了人们的关注。　　 本文在已有理论研究和实证研究的基础上，将产品市场竞争、股权结构对企业投资决策的影响纳入一个统一的分析框架，研究产品市场竞争这一外部治理机制和以股权结构为代表的内部治理机制对企业投资的共同作用机理、影响方向及程度，并考察两者之间可能存在的互补或替代关系。　　 本文的研究结果显示，我国上市公司普遍存在着非效率投资，即过度投资或投资不足。产品市场竞争可以有效地抑制企业的过度投资。较高的股权集中度会导致企业的过度投资，而较好的股权制衡机制可以在一定程度上抑制企业的过度投资。同时，产品市场竞争与股权集中度对过度投资的影响存在着互补的效应，而产品市场竞争与股权制衡度对过度投资的影响不存在明显的替代效应。　　 本文的研究表明，要改善中国上市公司的非效率投资状况，继续强化市场竞争、进一步优化公司治理结构、加强相关的法律制度建设是我们面临的必然选择。