近年来,空气环境质量受到越来越多人的关注。阴沉的雾霾天,泛着恶臭的江河湖海,让人们不得不正视国内目前面临的环境保护问题。过去,我们用青山绿水去换金山银山,如今只能用金山银山换回曾经的青山绿水。目前来看,环保是我国社会发展亟待补齐的一条短板,补齐短板有利于经济社会的可持续发展,与此同时,发展环保产业还能够为经济发展带来新的增长点。从2015年开始,国家允许并且鼓励社保及养老资金进入环保领域,目前有上千家私募股权基金关注环保行业,环保行业的大资本时代即将到来,资本涌入可以解决目前行业发展面临的研发资金不足困境,为环保企业注入活力。随着全球经济一体化程度加深,世界环保市场发展迅猛,各国纷纷在倡导环境保护,发达国家和地区在环保产业领域内具有绝对的技术先发优势和可观的市场份额。世界环保市场的壮大以及中国政府的政策支持为环保行业的发展奠定基础,但环保企业本身处于技术与竞争劣势,市场环境复杂多变,使得中国的环保企业所有者及资本市场投资者承担着企业发展的风险与不确定性,正是这样的风险与不确定性赋予了投资环保企业期权的特性。企业价值评估不同于其它资产评估最重要的特点是,公司是一个有机的整体,它通过管理层和一般员工,使用生产资料,为社会生产商品或提供服务。不同的个体、生产资料、产品或服务可以随机组合出无数种企业,但唯一确定的是其不确定性。本文从环保行业的发展概况入手,结合上市公司企业价值评估的目的,从新上市环保企业未来发展的不确定性角度出发,引用了充分考虑不确定性的实物期权定价理论,选择布莱克-斯科尔斯-莫顿期权定价模型进行企业价值评估。在实证研究部分,本文采用案例分析法,选择一家在2011年上市的环保企业——永清环保作为研究对象,在前人已有的研究基础上,独创性地引用企业生命力测评模型估计期权到期时间,同时在模型选择时考虑了发放股息红利对企业价值的影响,从实物期权角度评估企业价值。通过对比评估结果得出的永清环保每股股权价值与现行股价,发现永清环保的股价被市场严重高估,结合分析永清环保披露的经审计的2014年财务报表,本文建议投资者在关注一只股票标的企业的发展前景的同时,也能够更多的关注行业以及企业发展存在的风险以及不确定性,合理规避投资风险。