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现代企业制度的核心是两权分离,即资本所有权与企业经营管理权分离,也就是资本的剩余索取权与企业的控制权分离。伴随着两权分离,股东与经理层之间出现了委托-代理关系,由于委托人(股东)和代理人(经理层)的目标的不一致,代理人利用信息的不对称侵害委托人的利益,从而达到自己的目标。为了使企业的委托者和代理者的目标趋于一致,降低代理成本,实现企业利润的最大化,经理股票期权制(Executive Stock Option,简称ESO)就作为一种新的长期激励机制得到了广泛的运用。股票期权制于2