全流通和国有股减持思路研究

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股权的集中度及其归属方、股份的流通性质,是股权结构状况的两大要素.与此相对应,中国的上市公司在股权结构上存在两个问题——"一股独大"问题和大部分股份不能流通的问题,这正是全流通和国有股减持所要解决的基本问题.该文分析了中国上市公司的上述问题对于公司治理及激励、监督机制作用的发挥所带来的不利影响,同时论述了非流通股问题是目前证券市场一系列弊端的根源.由此得出结论:改善上市公司治理和健全证券市场是全流通和国有股减持的目标取向;而立足于全流通变革之上进行国有股减持是全流通和减持方案设计的基本原则.全流通和国有股减持的操作方法由实施方式和定价方法两部分组成.该文依照上述基本原则提出了最优的实施方式,建议国家以市场管理者身份,以股票内在价值为基础,合理运用多种股票价值评价指标指导全流通定价,并提供了相应的定价思路.
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