本文基于马克思的货币金融理论、社会发展三阶段理论和霸权兴衰周期理论拓展出货币供给的内生性与外生性、实体性交易与虚拟性交易等理论分析金融衍生品市场发展的原因、对经济的影响以及政策效应。本文将金融衍生品交易划分为实体性交易和虚拟性交易,前者从属于实体经济中的商品交易,而后者则脱离了实体经济中的商品交易。通过对金融衍生品市场的历史发展过程的考察,可以清晰地看到,在布雷顿森林体系解体后,为适应经济主体避险的需要而形成的金融衍生品交易是以实体性交易为主体的,而在上世纪70年代末和80年代初的金融自由化浪潮掀起之后,金融衍生品交易则演变为以虚拟性交易为主。金融自由化是金融衍生品虚拟性交易发展的直接原因,而背后的推动力则在于美元泛滥。泛滥美元与金融自由化的结合,使得虚拟经济逐渐走向全球经济活动的中心位置,极大地促进了金融衍生品市场的全球发展。实体性交易能促进经济的稳定增长,虚拟性交易中虽然少部分的交易为实体性交易提供流动性,有益于实体经济活动,但是其中大部分交易在利润的驱使下,脱离了生产过程,成为纯粹追求货币增殖的工具。虚拟性交易的发展既是实体经济衰落的信号,也是造成金融和经济动荡的原因。货币的内生性导致货币控制,货币控制意味着货币作为一种异己力量支配市场主体与政府。政府货币政策反映出货币外生性的一面,在对金融衍生品市场调节的过程中,政府企图对货币控制进行反控制,但是受制于人类认知能力的不足,这种调节常常会加剧金融衍生品市场的动荡。本文通过对金融自由化后两次典型的全球性金融危机-东南亚金融危机及美国次贷危机的剖析佐证了金融衍生品虚拟性交易的发展对于世界经济和金融的巨大危害,以及各国货币政策的局限性。因此当前应重新审视政府与市场的关系,强化政府对经济的干预,采取措施减少金融衍生品市场的虚拟性交易,恢复金融衍生品市场作为避险市场的本来面目。这对于我国保持宏观经济的稳定发展、防范金融风险具有极强的现实意义。