投资活动是企业重要的经济活动,对企业发展有重要的影响,是企业实现盈利的基础,企业投资不仅决定企业融资成本的补偿,影响企业价值创造,同时还会影响到宏观经济运行和资本市场发展。大量文献研究了影响企业投资规模的因素,主要包括国家的治理水平,企业的治理水平、财务状况以及企业管理者因素等。公司总经理作为公司管理层的核心,是企业投资决策的主导者,掌握着企业的投资决策权。总经理做出决策是以其认知为基础的,由于决策者无法具备完备的信息,也无法实现完全理性,在进行投资决策的时候,只能借助直觉、经验等作为判断依据,总经理的个人背景和经验形成的认知基础势必影响其决策过程。因此,研究总经理背景对企业投资的影响对于理解投资活动的形成机制非常重要。本文依据高阶梯队理论,以总经理年龄、受教育水平、性别、二职合一任期、政治联系、专业背景做为解释变量,以企业投资规模做为被解释变量,选取了2005-2012年沪深A股上市公司做为样本,区分企业股权性质和行业性质,构建多元回归模型,实证检验了总经理背景对企业投资规模并进而对市场绩效的影响以及公司治理水平是否能够抑制总经理对企业投资规模的影响。本文研究发现,总经理的受教育水平、二职合一、性别均对公司投资规模产生影响。区分企业产权后,在非国有产权样本中,总经理的受教育水平、二职合一显著影响企业投资规模。在国有产权样本中,总经理背景对企业投资规模的影响更明显,二职合一、任期、政治联系、性别都能显著影响企业投资规模。进一步区分国有样本的行业性质后,本文发现在非制造业样本中,回归结果与国有产权样本的回归结果一致,但在制造业样本中,只有二职合一、经济管理专业背景对企业投资规模有显著的影响,其他变量的影响不显著。总经理二职合一、任期、性别还通过影响投资规模间接影响了企业市场绩效。本研究工作可能的创新之处是：首先,本文关于总经理背景的解释变量设计不同于前人之处是：除了年龄,性别,受教育水平,专业背景等人口统计学变量外,还加入了个人经历变量,包括总经理的任期,政治联系,是否二职合一；其次,不同于之前的文献主要关注经理人员的行为对并购投资规模的影响,由于资本构建投资活动是上市公司更常态的投资活动,本文主要研究了总经理背景对上市公司资本构建投资的影响。最后,已有文献并没有检验总经理影响企业投资行为的市场效应,本文对此进行了检验。本研究的意义在于,首先,本文基于高阶梯队理论,研究总经理背景对公司资本构建投资的影响,打破了理性经济人的假设,实证检验总经理背景如何影响公司资本构建投资,提供了管理者背景影响公司资本构建投资规模的证据,在一定程度上补充了现有文献。其次,本文区分了企业产权,在我国经济转型期的背景下,不同产权性质企业的公司管理,投资,运营,面临的市场等条件具有较大的差别,检验结果更具有借鉴意义。再次,本文的结论也为公司总经理的选择提供了一定参考。