在现代金融市场中，价格是指风险的价格，风险是可以定价的，风险定价是通过衍生产品实现的，衍生产品可帮助各种资产实现准确定价，从而成为人类迄今为止最有效的资源配置工具。开发研究金融衍生产品对进一步发挥我国证券市场的资源配置功能起着至关重要的作用。权证作为一种初级金融衍生产品，适宜作为发展衍生品市场的敲门砖，它对于我国证券市场发展其他金融衍生产品有着积极而深远的意义。 首先，本文从权证的定义、分类、基本要素及其在海内外的发展历史这几个方面对权证作了一个初步的阐述。进而，本文介绍了权证定价的原理、方法和模型，描述了无套利定价原理、风险中性定价原理以及股票价格的行为模式，并分别对蒙特卡罗模拟、二叉树定价模型和BS定价模型作了分析推导。 其次，本文介绍了权证在我国股权分置改革中的应用。分别探讨了我国证券市场股权分置的历史、现状和股权分置改革的理论基础，并对股改中权证方案的使用以及隐含对价率作了深入的分析，指出权证对解决股权分置问题发挥了一定的作用，表现在：对非流通股股东现金流不充裕、市净率很低以及非流通股比率很小的上市公司，权证作为遵循市场原则的补偿对价方式具有较强的适用性。与股改的其他方案相比，权证方案可以缓和非流通股东和流通股东在利益再分配上的对峙，尤其是认沽权证方案，将可以保护流通股东在股权分置改革中的利益，增强对股市发展的信心。另外，由于非流通股东对权证的时间价值不敏感，以及认购权证和认沽权证的打包派送，都使流通股东容易获取更大收益；并且权证给对价市场化提供了可能性，卖出对价权证获利，也不对正股构成冲击。这些都是权证方案的优越性表现。 然而权证产品的推出，并不只是服务于解决股权分置问题，其更重要的意义在于探索在我国证券市场引入金融衍生产品。因此，本文进一步从三个方面论述了权证对我国证券市场发展的现实意义：从投资者的角度讲，权证的推出将有利于调动普通投资者参与证券市场投资的积极性；有利于提升国内投资机构和投资者的风险管理水平；为基金等机构投资者提供风险管理和对冲的工具。从发行者的角度讲，权证发行有利于上市公司治理结构的改善；权证产品可推动市场并购；附带权证筹资的融资成本低于债券融资方式；认股权证可为上市公司发行公司债券探索道路。从证券市场的角度讲，权证的推出有利于完善证券市场的结构；能有效改善市场微观结构，化解金融风险；有助于提高市场效率；并拓宽了证券公司、基金管理公司等机构的业务范围；另外，本文重点阐述了发展权证产品可以提高增发、配股和可转债发行的融资效率。 最后，作者总结了我国证券市场在发展权证产品过程中存在的一些问题并提出了相关的建议。