为了满足企业战略投资价值实现的迫切需要，本文在对现有战略投资决策理论研究以及交易成本治理理论研究的不足进行深入剖析基础上，通过对期权博弈理论内涵的提炼和挖掘，构建了以期权博弈理论为基础的战略投资治理机制。　　对此问题的研究主要包括三方面:第一、从定性角度深入分析了灵活治理模式（市场和联盟）所具有的期权博弈特性（第四章）;第二、从定量角度构建了灵活治理模式所具有的期权价值，以及战略投资动态治理期权博弈执行时机（第五章）;第三、应用以上定性分析和定量分析的结果，构建了战略投资的一般治理原则，并对具体不同战略投资的治理问题做了应用性分析（第六章）。　　企业战略投资的价值实现过程不仅要与客观环境不确定性进行博弈，而且要与竞争者战略互动行为不确定性进行博弈，因此对战略投资价值实现方式的选择不仅要确保战略投资的灵活性价值，而且要考虑战略投资占先战略价值的实现。而市场和联盟这两种基本的战略投资治理模式既具有延迟灵活投资的期权特性，又具有占先承诺投资的安全性，因此这些灵活的治理模式较适合作为战略投资价值的实现方式。并且期权博弈理论主要是应对这两类不确定性（客观环境不确定性和竞争互动行为不确定性）的投资决策理论，因此也较适合对战略投资实现方式或战略投资治理问题的研究。　　本论文紧紧把握战略投资的两类不确定性和期权博弈理论的基本内涵，通过归纳和演绎，对以上问题做了深入的定性和定量分析，规范和比较分析。　　本文对市场契约治理和联盟契约治理的期权博弈特性分析，得出以下主要结论:　　市场契约治理不需要一次性大额投资，可以根据市场发展需要，以及战略市场交易伙伴价值的不确定性发展情况来决定继续进行交易，还是放弃原来的交易关系，或者兼并交易伙伴，这些决策行为是本企业所拥有的权力而不是义务，因此市场契约具有期权灵活性特征。通过市场交易关系，本企业对战略交易伙伴的价值比在此交易关系之外的竞争者拥有更优先的内部学习机会，从而比竞争者拥有更优先执行此期权的优势。当然外部竞争者和企业拥有同样的对交易伙伴价值进行了解的外部学习机会，这将会增强外部竞争者对此期权执行权的抢夺。因此本企业（对市场治理期权的执行）必须在执行时，做好延迟与抢先之间的权衡。　　战略联盟契约治理由于只需要合作伙伴进行相对于一体化投资的部分投资，并且可以根据以后合作期内对不确定的战略合作伙伴价值的进一步了解而做出对联盟的兼并、分拆或是继续合作的灵活性选择，从而也同样具有灵活性期权特性。对联盟合作伙伴不确定战略价值的了解同样可以通过合作关系的内部学习和合作关系之外市场的外部学习。相比于市场契约治理期权来说，联盟期权赋予合作企业更多的内部学习机会和更深入的学习效果，从而比联盟合作关系之外的外部竞争者具有明显的对联盟期权的优先执行权。　　联盟期权执行过程既是联盟双方对联盟的估价过程，同时也是联盟双方的讨价过程。对联盟的估价决定了联盟期权执行的市场价格。联盟双方的讨价实力决定了联盟期权的执行价格。估价较高，并且讨价实力较强者将对联盟给予兼并，并将获得较大的期权价值。　　对市场契约治理和联盟契约治理的定量分析得出以下主要结论:　　本文通过假定不确定性因素如市场价格，战略资产为企业带来的效用，以及战略供应商生产这一战略资产的单位成本服从随机几何布朗运动的前提下，通过动态规划方法对市场契约治理的灵活性进行了定价。结果说明，由于市场契约治理具有进行交易或不交易的灵活选择权，所以比有一定期限约束的契约交易拥有更大的灵活性价值。　　本文通过情景设定，并通过动态规划方法，求解出了承诺联盟契约治理的最优合作时间和最大期权价值，以及灵活型联盟契约治理的期权价值。结果说明，不具有合作期限约束的灵活型契约治理比具有一定转换期限约束的承诺型契约治理具有更大的期权灵活性价值。　　对于权益型联盟治理期权，本文通过假设联盟双方对联盟的估价服从随机几何布朗运动，双方讨价实力参数决定对联盟期权执行价格的前提下，确定了联盟在兼并、继续合作以及分拆三种情况下的价值函数，得出了与对联盟定性分析一致的结论。　　通过应用动态规划中的贝尔曼方程对灵活治理期权的动态执行过程进行了信息对称前提下的期权博弈定量化分析。结果表明:存在竞争情况下，对联盟期权执行的时机比不存在竞争情况下对联盟期权执行的时机提前了，并且存在竞争情况下双方所实现的期权价值也比不存在竞争情况下要小。　　本文进一步将对市场治理期权、联盟治理期权和动态治理的定性和定量化分析得出的基本原理应用于对战略投资治理原则的分析，并将一般权衡治理原则，即期权博弈权衡治理原则、延迟期权一增长期权权衡治理原则以及学习治理原则，扩展至战略投资周期动态治理以及产业生命周期动态治理，并对三类战略投资（技术研发投资、战略原料投资、战略市场投资）的治理方法做了具体应用性分析，从而将本文所构建的理论应用于现实，将对治理模式期权博弈价值的经济学分析应用于解决企业的具体管理实践。　　本论文最后对本研究论题今后进一步的研究方向做了简要分析。对期权博弈治理理论、交易成本治理理论、以及企业能力治理理论做了简要比较分析。应用期权博弈理论对企业的期权博弈战略本质以及企业价值边界的动态演化做了简要分析。并应用本文所得出的基本治理原则对战略融资和战略人力资本投资的治理做了探索性分析。