证券行业的兴衰往往与国家资本市场的发展状况紧密联系,我国经济建设上的突飞猛进带动了国内证券市场在20余年的时间里快速而且卓有成效的发展壮大。证券公司推动了以证券市场为核心的金融体系建设以及社会多元化资产的形成,为我国的经济建设立下了汗马功劳。不过,压缩式的发展带来的成绩背后也存在着隐忧。国内券商深受自身创新能力不足、资本实力不强、风险抵御能力不高等一系列缺陷的困扰。而且随着我国资本市场的逐步扩大和开放,中国本土券商必须在新时期为自己未来的发展寻求出路。作为国内行业龙头的中信证券,在2012年出资并购里昂证券,开启了国内券商以跨国并购的方式进行国际化发展的序幕。通过对中信证券并购里昂证券的案例进行研究,回顾中信证券的并购历史,然后从此次并购的全过程、动因、效应、风险等方面进行分析,找出其中存在的一些问题和隐患,特别对此次并购中争议较大的并购价格、文化整合风险进行了重点分析,并针对问题给出相应的解决对策。可以预见,未来国内券商走出国际化道路的机会将会越来越多,以何种方式则并不明确。中信证券的此次并购提供了一个范例,这是一次积极而且富有指导意义的尝试。文章结尾就中信证券的这个案例提出了未来国内更多的本土券商开展跨国并购的思考,即需要并购发展的思路清晰,同时还需要在选择并购对象、融资以及业务上做好相应的准备工作。