随着社会经济日益发展、人民生活水平不断提高,国家对文化事业的推动力度逐步增强。文化产业在国民经济中居于战略领先地位,建设文化强国成为现代化建设中的一项重要指标,文化企业进入快速发展阶段。党的十九届五中全会提出“要提高社会文明程度,提升公共文化服务水平,健全现代文化产业体系”。政府为鼓励文化产业及企业的发展,广泛利用财税政策工具支持文化企业的经营活动,为缓解企业融资约束、驱动财务绩效增长提供力量源泉。鉴于文化企业高创新性、高附加值的特点,技术创新活动成为政府补贴促进文化企业财务绩效提升的重要着力点。而过往研究多停留在宏观产业层面,鲜有透过文化企业微观视角,考察政府补贴与财务绩效间的作用路径及边界。故本文首先基于文化企业微观研究情境,检验文化企业政府补贴对财务绩效的作用机制、技术创新在政府补贴与文化企业财务绩效间的中介路径。其次,从内部治理视角,揭示高管激励对于“补贴-创新”路径的驱动效果。最后立足制度环境,揭示产权制度、知识产权保护外界因素对于政府补贴驱动财务绩效的的边界效应。本文在查阅梳理现有相关文献后,通过理论归纳与演绎,对政府补贴、技术创新与文化企业财务绩效之间的关系提出假设,在研究框架中引入高管激励、产权异质性、知识产权保护作为边界条件,构建相关的理论模型。选取在沪深主板上市的文化企业237家作为研究样本,时间观测窗口设定为2009-2019年,构建平衡面板数据库。界定各变量的定义与测量方法,运用计量模型对本文假设进行实证检验。研究结果显示:第一,政府补贴对文化企业财务绩效有积极影响,且技术创新在二者间发挥中介效应。政府补贴直接为文化企业提供资金支持,间接释放积极信号缓解企业的融资约束,提升文化企业财务绩效。政府补贴同时促进文化企业的技术创新,从而促进财务绩效增长。第二,内部治理视角来看,文化企业的高管激励作为公司治理因素,正向调节政府补贴与技术创新的关系。高管激励可有效缓解现代公司治理体系中的信息不对称及代理问题,弥补管理短视现象,对管理层产生创新激励。第三,制度环境视角来看,产权制度和知识产权保护制度在政府补贴及文化企业财务绩效之间产生边界作用。相比于国有文化企业,民营企业中政府补贴的技术创新驱动效果更显著。文化企业所在省份的知识产权保护水平正向调节技术创新与企业财务绩效的关系。知识产权保护水平越高的地区,技术创新对文化企业财务绩效的促进作用越显著。本文立足文化产业成长的微观动因,对文化企业政府补贴和财务绩效间的作用路径展开创新性讨论。从公司内部治理视角中的高管激励,到制度环境视角下的产权属性、知识产权保护制度,均对该技术创新路径产生边界效应。基于目前我国文化企业的发展现状及以上研究结论,本文分别从文化企业的内外部视角、政府层面、社会各界利益相关者三个维度,提出相应的对策建议。希望能对我国文化企业实践活动中的财务绩效提升、数字化转型提供参考依据。