营运资金管理作为短期财务管理的重要组成部分,涉及到企业采购、生产和销售等环节,随着市场竞争的日益激烈,营运资金管理逐渐成为企业不可忽视的重要方面。有效的营运资金管理对提高企业竞争力,扩大市场份额,提升获利能力起着重要的作用。现金周期能够反映企业营运资金周转效率,因此对现金周期的研究具有重要意义。企业所处的外部环境通常会影响企业的经营管理活动及其发展,进一步影响到企业的现金周转。渐进式和分权式的改革使得我国各个省市的市场化进程不同步,本文首先从市场化进程的构成要素“政府关系、产品要素市场发育程度、区域法律环境和中介组织发育程度”等方面对市场化程度与现金周转的关系进行分析。接着具体考察了货币政策与现金周期的关系,以及不同市场化进程中货币政策与现金周转的关系。在实证方面本文采用线性回归的方法对来自深交所以及上交所的上市制造企业2008-2015年的财务数据进行了实证研究,在控制了影响企业现金周转的内外部因素变量的基础方程中加入市场化程度变量和货币政策变量,发现两者对企业现金周转都产生了显著影响,并进一步以市场化程度为基础对货币政策与现金周转的关系进行分组检验。本文研究结果表明,当企业处于市场化程度较高的地区时,现金周期较短;在货币政策紧缩时期,企业现金周期延长;并且相比市场化程度较高的地区,市场化程度低地区的企业现金周期变化较小。根据实证检验结果,文章认为企业在做出生产销售决策以及确定经营发展方向时应该充分考虑市场化程度的影响;关注营运资金管理,结合国家实施的货币政策,及时调整现金周转天数,降低货币政策变化给企业带来的不利影响。