该文从定性及定量两个角度分析代办股份转让市场的市场风险.代办股份转让市场自设立之初至今,解决证券市场历史遗留问题一直是其肩负的使命,致使市场自内到外存在各式各样的机制缺陷.分析这些缺陷所带来的市场风险首先要充分认识机制缺陷造成的市场基本构成因素的特殊性.代办股份转让市场的特殊性主要体现在市场政策、上市公司、交易制度及投资者结构方面,该文也正是对以上四因素作市场风险分析的.(1)对于代办股份转让市场而言,政策风险主要来自于市场的定位不明及政策信息的曲解程度,其中市场定位是重中之重;(2)目前的市场定位使市场中的上市公司质量不高、数量少,市场投机色彩浓重,解决的方法之一便是市场扩容及提高上市公司质量;(3)交易制度风险来源于市场特殊的价格形成机制及委托匹配原则,市场的价格形成机制使得股价波动剧烈,而遵循数量优先的委托匹配原则在很大程度上排斥了持股数量少的个人投资者进行市场交易;(4)市场特殊的投资者结构使得机构投资者具备了造市的条件,加大了市场股价波动风险.由于定性分析存在一定的滞后性和复杂性,全面探究代办股份转让市场风险需要定量分析弥补这些缺陷,文的后半部分侧重于市场风险的实证测量.该文的实证测量站在投资者及监管者进行市场风险测量和风险管理的立场研究该市场的风险特征.通过对市场中分类组合的VaR测量及市场中A股的VaR测量,该文为投资者或监管者提供了一目了然的市场风险状况.通过测量代办股份转让市场风险价值,该文认为:(1)全面认识市场未来的潜在风险需要配合使用多种VaR分析方法;(2)成分VaR方法可以指导投资者调整股票组合以减小市场风险;(3)市场A股股票组合的VaR值小于四类组合VaR值之和,说明涵盖更多股票的组合投资分散了未来潜在风险,但是成分VaR显示了市场未来潜在风险仍存在放大的隐忧;(4)历史回报模拟的结果表明应用小尺寸"窗口"数据预测短期市场风险较准确,而应用大尺寸"窗口"数据预测长期市场风险更有优势.风险测量并不应该只是注重测量的结果,测量过程的本身也是发现问题的过程,探究测量结果产生的根源更加有助于投资者或监管者认识市场风险和管理风险.代办股份转让市场风险的研究是一个持续的过程,该文希望通过对市场风险的探讨来引起广大公众对于该市场的关注和关心,从而为中国的证券市场健全地发展提出有益的建议.