2016年7月,原保监会发布了《关于延长老年人住房反向抵押养老保险试点期间并扩大试点范围的通知》,住房反向抵押养老保险产品的试点时间延长至2018年6月30日。该产品自2015年推出以来,该产品对老人的吸引力一直偏低,这其中的原因除了我国老人的传统思想观念以外,我国开展的住房反向抵押养老保险产品与国外产品相比,不论在制度设计上还是产品类型上都还未发展成熟并缺乏产品多样性。但随着我国人口老龄化的加深、“4-2-1”家庭结构等现象的出现,导致我国家庭、国家养老压力日益加重。而根据国外的研究以及该类似产品的实践情况表明,将长期护理保险与住房反向抵押贷款产品结合,将会为购买者带来更高的福利效应。因此,为提高住房反向抵押养老保险产品对老人的吸引力,带动住房反向抵押养老保险、长期护理保险的发展和减轻全社会养老压力,本文将对创新产品——嵌入长期护理责任的住房反向抵押养老保险产品进行研究。将在总结国外产品的经验启示及优势的前提下,从供需两方(需求方有长期护理需求和售房动机,供给方产品存在不足。)来论述我国适合开展嵌入长期护理责任的住房反向抵押养老保险产品。并在文中介绍该产品的优化方法,具体包括保范围、费用成本与给付额等方面。考虑到该产品为创新产品,因此对定价方面着重研究,为嵌入长期责任的住房反向抵押养老保险建立精算定价模型和进行精算数值模拟。首先,因为嵌入长期护理责任的住房反向抵押养老保险产品在我国还未出现,因此需要借鉴国外经验,再根据我国的具体实际情况进行改进后,才能更好的设计出符合我国投保人需求的保险产品。在对国外产品进行研究时,以美国和新加坡为主要研究对象,梳理了两国关于长期护理保险与住房反向抵押贷款产品结合的发展历程及其优势所在,同时从中总结了国外对我国开展类似产品的经验启示。具体包括政府政策的支持、相应的优惠政策和形象良好的保险公司开展该类产品等多条经验。并接着分析了国外长期护理保险与住房反向抵押养老保险结合后的独特优势所在,即能实现养老保险与长期护理保险的风险对冲、缓解养老压力以及两者连结后的互补效能为购买者带来更高效益。其次,本文在分析国外产品的基础上,结合我国的现状对我国开展嵌入长期护理责任的住房反向抵押养老保险产品的可行性进行了分析。在之前学者分析我国适合开展住房反向抵押养老保险产品的可行性基础上,本文从供需两方着重分析了在现有产品中加入长期护理责任的可行性。需求方表现为居民对长期护理服务需求、长期护理保险需求增加及护理费用高昂且不断上涨三方面;供给方表现为目前现有产品存在不足,具体为:产品流程复杂、费用繁多以及产品类型缺乏多样性等问题。因此,从基于供需两方面提出了嵌入长期护理责任的住房反向抵押养老保险产品,并针对现有产品存在的不足,本文借鉴美国反向抵押贷款产品中的特殊用途产品的做法,对投保人范围、成本费用和给付额方面进行优化。并考虑到为创新产品,对产品给付额方面做了详细分析,可以分为理论精算模型建立和精算数值模拟两大部分。因此,接下来就是定价方面的优化,为嵌入长期护理责任的住房反向抵押养老保险产品建立理论精算模型。考虑到一方面该产品未面世,另一方面在我国大部分学者仅对嵌入长期护理责任的住房反向抵押养老保险产品做了可行性和必要性研究,但是为其建立定价模型的研究较少。因此,本文除建立理论精算定价模型后,将会对模型中的参数测算也一一建立模型或是计算公式。而关于领取方式上,参考了美国反抵押贷款业务领取方式多样性的做法,在优化住房反向抵押养老保险产品时,对于长期护理保障金部分的领取方式设计了三种领取方式。被保险人可以从一次性领取方式、定期领取方式和递增领取方式中任意选择最适合自己的一种。在本文中,会将这三种领取方式的长期护理保险与住房反向抵押养老保险进行连结,分别进行介绍和建立相应的定价模型。比如,嵌入长期护理责任的住房反向抵押养老保险产品在结合了两种责任后,因为存在风险对冲效应,所以在整个定价模型中不是简单依据中国人寿保险业经验生命表中的数据,也不是简单的参考长期护理保险定价的死亡率。而是以是否进入长期护理状态为界,测算出现前后两种不同状态下的死亡概率。最后,在建立了理论精算定价模型后,本文以具体的被保险人为例进行嵌入长期护理责任的住房反向抵押养老保险产品的精算数值模拟。从而得到老人在购买该款产品后,每年所能领取的养老金数额以及进入长期护理状态后所能领取的长期护理保障金数额。并对模拟得到的结论进行分析,同时也对该产品的适用人群做匹配分析,得到不同身体状态下的投保人应该选择长期护理保障程度不同的该产品。之后考虑到,在本文中的参数测算与假设中,房价波动率是对本文精算定价模型影响最大的因素,因此本文进行了房价的敏感性分析。本文得到的结论为,我国应该开展嵌入长期护理责任的住房反向抵押养老保险产品,因为该连结产品能为投保人和保险人带来更高效益。从投保人方面,考虑到该连结产品具有养老功能,会排除出身体素质(很)差的人群进行该市场,从而长期护理发生率会降低,因此相较于单独购买长期护理保险所能领取的长期护理保障金数额要高。此外,该产品归属于特殊用途产品,可以享受一定的优惠。从保险人方面,考虑到长期护理责任,会排除出身体素质(很)好的人群进行该市场,从而规避长寿风险。由此可见,嵌入长期护理责任的住房反向抵押养老保险产品既可以增加投保人的福利效用,为老年人提供双重保障,还能为保险人规避风险。