IPO抑价指新股上市首日的收盘价远远大于发行价格,产生较大的价格差额,许多文献都发现,我国股票市场尤其是创业板市场存在比较严重的IPO抑价现象。我国创业板市场第一批IPO上市的28家企业平均抑价率是106.23%,2015年共87家IPO上市的企业平均抑价率为42.67%。按照西方成熟市场IPO抑价水平在10%-20%之间的标准,我国创业板IPO抑价水平仍然很高。高抑价率短期内使一部分投资者得到高倍的收益,长期内则会加重投机气氛,不仅使上市企业产生了美化财务数据的动机,并且IPO抑价后的长期收益疲软更损害了中小股民的利益,所以,我们很有必要对我国创业板市场的抑价问题进行研究。本文采用文献研究和回归统计方法,选取了从2010年6月1日到2016年3月1日期间在深交所创业板上市的409家公司的股票以及同一时间段在上海证券交易所主板上市的162家公司的股票和在深交所中小板上市的360家公司的股票。首先将创业板、中小板和主板市场横向对比,其次将影响IPO抑价水平的因素分为投资者情绪、市场气氛、发行程序和公司财务四类,选取了新股上市首日的换手率等十个指标,利用逐步回归方法在消除序列相关等问题后,找到影响创业板IPO抑价水平的主要因素,同时与中小板、主板市场进行对比。实证结果表明:影响创业板IPO抑价水平的因素是发行规模和市场气氛。同时得出结论:创业板抑价水平与主板的差别正在逐步减少;创业板企业应用盈余管理方式来争取上市的现象很普遍;投资者很少利用公司基本面分析进行投资决策;影响我国创业板抑价水平的主要因素来自二级交易市场,即投资者情绪、市场气氛等因素。