2007年以来，中国期货行业发生了一系列并购，以证券公司（以下简称券商）参股或者控股传统期货公司为特征，券商为了参与股指期货并开展IB业务选择参股或者控股期货公司。为区别于传统期货公司，这些期货公司被称为券商系期货公司。股指期货上市3年来，券商系期货公司取得了迅猛发展，未来券商系期货公司如何发展？本文以券商系期货公司为研究对象，并以申银万国期货公司为案例，探索券商系期货公司的发展战略。　　首先，本文对中国期货行业的发展历史和现状进行了梳理，结合美国期货行业发展历史，以高盛集团、花旗银行和曼氏金融为例，借助波特五力模型，对券商系期货公司进行了五力分析，探索未来中国期货行业的发展趋势及券商系期货公司的发展战略。　　其次，本文专门以申银万国期货公司为例，说明券商系期货公司的发展战略定位。运用SWOT分析技术，从优势、劣势、威胁和机会四个角度对申银万国期货公司进行了全方位的分析。在此基础之上，分析了申银万国期货公司的发展战略选择和竞争战略选择。　　最后，本文通过对券商系期货公司的特点分析，结合前文研究结果，提出了券商系期货公司的发展战略:第一个层面，通过与股东券商公司协同发展，实施“证期融合”的一体化发展战略;第二个层面，通过转型发展，实施公司自身的集中发展战略;第三个层面，借助创新业务的开展，实施差异化的竞争战略。