我国商业银行信贷资产证券化风险研究——以“中盈2017-2”为例

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资产证券化是一种结构性的融资手段,它起源于20世纪60年代末美国住宅抵押市场,当时,抵押贷款银行将新发放的住宅抵押贷款做成资产池,发行了住宅抵押贷款支持证券,这些银行因此得以更有效率的从资本市场募集资金,以支撑发放更多住宅抵押贷款。从20世纪80年代中期开始,大量具有可预期和稳定未来现金流的金融资产被用作证券化的基础资产。  我国的资产证券化之路开始于2005年。2008年美国次贷危机的爆发,使得资产证券化的可行性与合理性遭到了质疑,我国暂时停止了资产证券化的试点工作。直到2012年5月,中国人民银行(“央行”)、中国银行业监督管理委员会(“银监会”)和中华人民共和国财政部(“财政部”)三部委联合发布了《关于进一步扩大信贷资产证券化试点事项的有关通知》,以此为标志,我国证券化之路再次启动。  2014年开始,资产证券化步入爆发式增长阶段,能力参差不齐的管理人随之涌入市场,基础资产类型也愈加多样化。近年来,商业银行不良率高企,政府监管机构不断加强对银行业的监管。随着2016年首单资产证券化违约事件的发生,风险控制成为当务之急。  本文首先梳理了近年来的参考文献以及近期的监管政策。在此基础上,进一步对我国信贷资产证券化市场进行整体统计分析,以说明目前最新的市场情况以及可能存在的风险。结合案例,有针对性的对存在的风险进行分析,并根据分析结果提出应对之策。最后,得出结论:收益与风险共存。一方面,信贷资产证券化可以分散金融风险,提高效益;另一方面,随着市场的不断创新与发展,风险管理难度攀升,对管理能力提出了更高的要求。
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