在中国，越来越多的家族企业开始步入传承阶段，尤其在未来5-10年，将迎来传承高峰期。由于缺乏发达的职业经理人市场，代际传承成为中国家族企业传承的主要模式。根据香港中文大学教授范博宏的研究发现，家族企业传承常常伴随着巨大的价值滑坡。代际传承是体现家族企业属性的基本活动，受到企业外部利益相关者的普遍关注，他们对家族企业接班人的合法性评价会影响到传承效果。然而，目前研究对基于评价者视角的组织合法性判断仍处于起步阶段。外部利益相关者作为评价者，对家族企业接班人的合法性评价是基于哪些因素判断的，以往研究没有给出答案。更进一步地，这些评价因素之间，哪个更重要，目前文献也没有答案。　　基于以上研究现状，本文遵循科学严谨的筛选程序，甄选出了23家上市家族公司作为案例研究对象，系统地梳理了家族企业交接班过程中股民对接班人的合法性有效点评意见，共1.7万余字。然后，借鉴扎根理论的数据编码方法，本文对全部股民意见进行了概念化和范畴化归纳，最终厘定了19个家族企业接班人的合法性评价指标。接着，应用层次分析法，根据股民对不同指标的关注度差异，计算出不同指标间的权重关系。研究最终建立起了一个基于股民视角的家族企业接班人的合法性体系。　　经过以上分析，本文得出以下三方面的结论：1）建立了家族企业接班人合法性体系。接班人合法性呈现出个人层面、企业层面和家族层面三维度特征。其一，个人合法性描述的是接班人个人特质的差异对其合法性的影响，包括传记特征和认知特征两个一级指标，性别、年龄、二代身份、知识基础、实践经验、领导能力和人格特质七个二级指标；其二，企业合法性描述的是接班企业某些企业层面的变动对接班人合法性的影响，包括传承管理和组织印象两个一级指标，退出方式、辅政措施、交班方式、内部人行为、权力重组、退位原因、政治资本和公司声誉八个二级指标；其三，家族合法性描述的是接班企业家族层面的变动对接班人合法性的影响，包括家族结构和家族文化两个一级指标，企业治理模式、亲缘关系、家族凝聚力和家族声誉四个二级指标。2）确立接班人合法性体系指标权重。研究发现：在一级指标方面，投资者更关注企业合法性的相关因素，其后才是个人合法性和家族合法性；在三级指标方面，接班人合法性影响较强的分别为交班方式、亲缘关系、内部人行为、公司声誉、接班人年龄、接班人领导能力、交班人退位原因和家族声誉。3）发现了接班人合法性的双因素特征。本文发现接班人合法性部分指标具有双因素特征，运用内容分析法，将这些指标进行相似概念聚合和概念细化后按照特征分为保健因素和激励因素。其中，知识基础、规范管理和家族凝聚力是保健因素，工作经验、渐进退位方式、较长的工作年限、领导能力、政治资本、辅政措施和交班方式是激励因素。