自1998年3月首次设立两只封闭式基金基金开元、基金金泰以来，我国证券投资基金经过近十年的发展，取得了令人瞩目的成就，成为我国资本市场上不可或缺的力量。尤其是开放式基金，自2001年9月试点以来，短短几年时间，已经取得了迅速的发展， 2004年第一季度就出现了规模超过百亿的新发基金，管理层也明确提出大力发展开放式基金。 那么，这两种基金究竟孰优孰劣，谁的业绩表现得更好一些昵?这一问题受到市场参与各方的普遍关注。本研究的目的就是利用各种方法对这两种基金的业绩进行充分的实证比较，以使市场参与各方对两者有一个全面的、客观的认识，从而使两者都能得到正常的发展。 本文在回顾国内外基金业绩研究的文献及理论方法的基础上，对封闭式基金和开放式基金的业绩进行实证比较。运用平均收益率、特雷诺指数、夏普指数、詹森指数、RAROC指数对两者进行了业绩实证比较，运用T-M模型、H-M模型对两者的选股、择时能力进行了比较，用回归系数法对两者的业绩持续性进行了分析，还利用因子分析、聚类分析对两者的业绩进行了综合比较。得出的结论是封闭式基金和开放式基金的业绩表现差别不大，那种认为封闭式基金的业绩不如开放式基金，因此应该被淘汰的观点是不恰当的，两种基金完全可以共同发展。 本文的创新之处： 1.从基金管理公司的角度出发进行分析，既可以把所有样本基金放在一起进行业绩比较，又可以对相同基金管理公司的封闭式基金和开放式基金进行业绩比较，这样可以把两者的业绩表现看得更直接、更透彻。 2.利用因子分析和聚类分析对基金业绩进行全面研究，并且把利用蒙特卡洛模拟得出的VAR值及相应的RAROC值带入其中，使得分析更全面、更切合实际。