货币政策是在一定的经济金融环境下实施和运行的，经济金融环境会对货币政策有效性特别是货币政策传导的各个环节产生影响。而我国经济的一个显著特征就是长期以来存在二元结构。在二元经济结构下，我国工资特别是农民工工资具有较强的粘性，农产品价格粘性要低于工业产品价格粘性，从而使得我国货币政策对非农业部门的实际产出有明显的效果，而对农业部门的实际产出的效果相对来说不明显。在二元经济结构下，我国城乡居民收入存在显著的差距，劳动者报酬在国民收入中的份额偏低，从而降低了货币政策对居民消费的传导有效性。二元经济结构下传统农业与以现代工业为代表的现代部门间的资本回报率差异会导致货币政策在农业部门中的利率传导失效，城乡二元金融结构和农村二元金融结构则会降低货币政策在农业部门中的信贷传导有效性。本文的理论分析和对1984-2007年间我国货币政策传导有效性的实证分析均表明：我国货币政策对消费的传导有效性低于对投资的传导有效性；我国货币政策传导有效性在农业部门和非农部门之间存在明显差异，在农业部门中，货币政策对农业投资的货币传导是失效的，农业投资对农业产出的传导也是失效的。