中国证券市场作为一个政府、交易所、上市公司、机构和中小投资者多方参与的博弈竞技场，各方必然要观察其它参与方的行为策略并据此制定己方的行动战略。由于目前市场尚无做空机制、流动性过剩和股票供应紧俏，在最近两年间很多股票交易中都有机构主力参与的痕迹。机构利用信息和资金优势，在政策法律允许的范围内，尽力推高股价以诱使中小投资者追涨是其最优策略的理性选择。而中小投资者在信息严重不对称的劣势下，其后验信念的修正往往会受到机构信号的误导，博弈所要求的最优策略行动实际上是很难达到的，故中小投资者无疑是证券市场最大的受害者。 本文主要采用了规范、实证和比较分析等研究方法和手段，根据某证券公司真实交易记录，对我国不同层次证券投资者的盈利模式状况进行了全面、深入、系统地分析，进而得出了机构与中小投资者在博弈过程中，中小投资者处于劣势地位的结论，并在此基础上对证券交易各参与方提出建议。