A、B、H股的定价差异不仅是交叉上市股票研究的核心问题,而且是对股票定价模型等金融学理论的深化。A、H股二级市场折价率影响因素的研究不仅可以识别内地和香港股票定价差异的影响因素,而且可以为防止因两地股票定价差异可能引起的大规模资金跨境流动给两地金融系统带来巨大不稳定性所采取的政策操作提供依据。本文对A、B、H股定价差异的研究主要包括:　　 首先,本文将A、B、H股定价差异划分为一级市场定价差异和二级市场定价差异。在分别对其影响因素进行理论和文献回顾的基础上,将影响B股和H股二级市场折价率的因素归纳为需求价格弹性差异、制度差异、资金成本差异以及信息不对称等四方面,并将股票一二级市场估值关系的研究扩展至交叉上市股票的定价差异。　　 其次,本文详细展示了A、B、H股的一级市场定价差异、二级市场定价差异的时间序列以及横截面特征,并展示了A、B、H股一二级市场定价差异之间的可能关系。A、B、H股的一级市场定价差异表现在B股和H股的IPO发行价总体低于相应的A股。其二级市场定价差异集中表现在两方面,一是B股和H股的IPO首日涨幅显著低于相应的A股,二是B股和H股二级市场交易价格长期显著低于相应的A股。在一二级市场定价差异的关系上,A、B、H股的一级市场定价差异与二级市场定价差异是同时存在的,并且就A、H股而言,A股相对H股在一级市场越被高估,在二级市场就会被进一步高估。　　 最后,本文利用面板数据模型和横截面模型对A、H股二级市场折价率影响因素进行实证分析,发现需求价格弹性差异、制度差异、资金成本差异以及信息不对称性都是影响A+H股二级市场折价率的重要因素。具体而言,H股相对供给数量之高于A股使H股的需求价格弹性大于A股,从而使H股相对A股折价;香港市场除股票外的金融资产的多样化和快速发展增加了对H股的相对需求,从而大大减轻了H股相对A股的低估程度。A股禁止卖空使A股更容易相对H股被高估。当以中国外汇储备变化率作为指标时,中国外汇储备增长越快,人民币升值压力就越大,H股的风险就越低,其折价就越轻。H股的IPO发行折价率对其二级市场折价率有显著影响,A股的发行制度缺陷使A股在一级市场相对H股高估,从而对H股二级市场折价率产生影响。H股的公司特有风险之高于A股、投机性之低于A股及其非流动性之高于A股都是影响A、H股二级市场定价差异的重要因素。以市值规模衡量的信息不对称也显著影响着A、H股二级市场折价率。