基于模糊实物期权的风险投资决策研究

被引量 : 0次 | 上传用户:tanner007
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
风险投资项目评价是风险投资中的重要环节,其结果是投资决策的关键依据之一。由于风险投资自身的特殊性,传统的投资决策方法无法衡量未来存在不确定因素和投资者修改或延迟投资导致的管理弹性,也没有考虑到期权价值的实现程度。模糊实物期权理论有效地克服了这些障碍,因而成为当前风险投资决策研究的重点之一。本文以风险投资决策为研究背景,首先介绍了实物期权的相关理论,指出实物期权方法的优势以及当前应用中存在的问题。然后对风险投资进行了期权分析,指明了传统评价方法存在诸多缺陷,并将实物期权方法应用于风险投资决策,构建了实物期权方法在风险投资中的应用框架。最后,利用对风险项目综合评价的结果,结合模糊数学相关理论推导了模糊实物期权模型,并通过具体的案例研究,验证了模糊实物期权方法在实际风险投资决策中的有效性。本文的研究成果主要包括:(1)构建了模糊实物期权在风险投资决策中的应用框架,明确了项目决策的具体步骤。对风险投资项目评价和决策综合运用了NPV方法、层次分析法、模糊综合评价法、模糊实物期权方法以及敏感性分析方法等。(2)推导了模糊B-S期权定价模型,它比传统实物期权方法更符合实际情况。传统实物期权方法没有考虑期权价值的实现程度,而模糊实物期权方法考虑了管理者对实现项目期权价值的把握程度。另外,模糊实物期权方法对自变量的估计准确度要求大大降低,这更有利于实物期权方法在实际风险投资中的应用。(3)制定了基于模糊实物期权的风险投资的决策准则。决策不只是看NPV是否大于零,而是根据项目综合评价值和模糊实物期权值作具体的决策分析,有时还需对项目重新进行综合评价再作决策。(4)将风险投资的评价体系和实物期权方法两者有机地结合起来,把评价体系的研究结论应用到决策中去,以更好地指导风险投资决策。在对项目做综合评价的基础上,计算风险项目的实物期权值,考虑了实现期权的置信度,这也更符合实际情况。
其他文献
最高人民法院在2002年召开的全国法院队伍建设会议上,明确提出“法官职业化建设”目标。时任最高人民法院院长肖扬强调提出:“法官职业化建设是提高法院队伍建设整体素质的重
本文首先从广义上对见义勇为的概念和特征进行界定和分析,进而又从民法角度指出见义勇为行为是指没有法定或约定的义务,为了使他人的人身权益、财产权益免受正在发生的危险,
企业之间的竞争,归根结底是人力资源之间的竞争。人力资源是企业实现生产经营目标的决定性因素之一。绩效考核是人力资源管理中最重要的环节,是增强企业凝聚力、树立团队意识
<正>许多员工对班组文化建设有很高的热情,也做了大量的工作,但是,由于思路不清晰,使班组文化建设举步维艰。根据多年工作实践,笔者设计了一套"植物模型",力图通过这个模型,
12月19日下午,市十五届人大常委会第八次会议举行分组会议,审议市政府关于2017年度国有资产管理情况的综合报告(以下简称综合报告),关于2017年度金融企业国有资产的专项报告(
产品设计的水平和能力体现了一个国家和地区工业的创新能力和竞争能力。产品概念设计(Product Conceptual Desing,简称PCD)最能体现设计者聪明才智,是产品创新的核心,具有设
电是现代工业文明的标志,是生产的基本投入品和人民生活的必需品,随着经济的发展,电力行业在国民经济中扮演着越来越重要的角色。本文力图通过对重庆市电力消费与经济增长关
本论文通过酰化、还原和缩合等反应,合成了一系列新型双核二茂铁衍生物,利用核磁共振氢谱,红外光谱,质谱和元素分析技术鉴定了产物的分子结构。并研究了所制备双核二茂铁衍生
以人的心理通感为启示,分析了包装设计中艺术通感的3个层次,论述了包装设计中艺术通感的视觉传达形式,及其对包装设计丰富的启示和深远的影响。提出了包装设计中研究人类生理
<正>辽阳石化分公司塑料制品厂二车间缝纫班组,为了进一步提高员工的安全意识,规范岗位操作行为,利用"五步工作法"对职工进行安全教育,保证了班组本年度安全生产140天。