健康稳定的资本市场一直是国民经济和社会持续平稳发展的关键。中国资本市场起步较晚,在政府的大力推动下,三十年来在国民经济发展中扮演着愈发重要的角色。但是,与西方数百年形成的成熟市场相比,中国资本市场上仍然存在着许多缺陷,最直接的问题就是频繁发生股价的“暴涨暴跌”。股票暴跌会带来非常严峻的经济后果,它不仅会造成投资者利益严重受损,还会导致股票市场资源配置效率极其低下,扰乱资本市场秩序,在严重影响下,实体经济的有序健康发展也会受到无法弥补的破坏。因此,哪些因素会增加股价崩盘风险,如何降低股价崩盘风险,已经成为理论和实务界亟待解决的热点问题。近些年来,中国正由高速增长向高质量发展转变,已进入“新常态”发展时期。外部宏观经济环境引发的系统风险导致了企业微观环境中不确定因素的变化,涌现出众多企业难以掌控的因素,导致企业面临着和以前相比更加动荡的环境。鉴于此,本文从我国上市公司面临的越来越不确定的外部环境这一现实问题出发,研究其对股价崩盘风险可能产生的影响。同时,如果其会对股价崩盘风险产生影响,这种影响是一种直接作用关系吗?还是通过某一中介因子的间接传导产生作用?通常较高的环境不确定会增加企业的盈余管理行为,盈余管理又会导致坏消息的不断累积,增加企业的股价崩盘风险。那么,盈余管理是否是环境不确定性影响股价崩盘风险的一个中介效应?因此本文引入应计和真实盈余管理两种盈余管理方式欲探索其在环境不确定性与股价崩盘风险的关系路径中可能发挥的作用。希望能为减少金融风险、推动我国股市的健康发展提供证据。本文首先介绍了文章的研究背景、意义、内容、方法及主要创新点。其次梳理了国内外相关研究现状,探索研究的立足点。接着阐述了本研究相关的概念和理论基础,并在此基础上进行分析提出文章的研究假设。然后,对本文数据来源及选择作出了说明,并界定本文研究变量,建立回归模型。紧接着以2009-2018年我国沪深A股上市公司为样本展开了实证分析。最后,得出研究结论,并提出有关政策建议。主要研究结论有:（1）企业面临的环境不确定性越高,其股价崩盘风险越高;（2）应计盈余管理在环境不确定性与股价崩盘风险的关系中发挥了部分中介效应,真实盈余管理在二者关系中未起到中介作用;（3）环境不确定性的两个维度——可预测变动和经营风险均加剧了企业的股价崩盘风险,但是经营风险相比于可预测变动对股价崩盘风险的影响更大;（4）高质量内部控制在环境不确定性与股价崩盘风险的关系中发挥了调节效应。本文可能的创新点主要有:第一,目前关于环境不确定性与股价崩盘风险的研究还非常有限且不够深入,尚未有学者具体分析检验环境不确定性与股价崩盘风险之间的中介机理。本文分别从应计盈余管理和真实盈余管理视角切入,将环境不确定性、盈余管理与股价崩盘风险纳入同一研究框架之中,试图探索这两种盈余管理方式在环境不确定性影响股价崩盘风险路径中的中介传导作用,以明晰环境不确定性主要是通过何种机制作用于股价崩盘风险的,为企业以及利益相关者从何种路径入手来应对环境不确定性对股价崩盘风险的不利影响提供直接证据。第二,本文分别从环境不确定性的两个维度——可预测变动和经营风险出发,进一步分析是否由企业自身成长趋势所导致的不确定性以及由外部随机变动所导致的不确定性均会增加企业的股价崩盘风险,二者对股价崩盘风险的影响是否有所不同,细化了环境不确定性对股价崩盘风险的影响研究。第三,本文在研究外部环境如何影响股价崩盘风险的同时,将内部控制治理机制考虑了进来,试图探索企业内部控制在其影响路径中所发挥的作用,丰富了内部控制等非财务信息对企业的增值作用研究,也为企业主动配合资本市场监管部门推进内部控制制度构建,提升内部控制质量提供了动力。