保证金制度是期货交易最显著的特征之一,其设置的主要目的是为了涵盖因未来一段时间内期货价格波动造成的未履约合约的损失金额,从而为买卖双方履约提供信用保证,确保交易顺利进行,避免市场因价格波动幅度过大而发生违约事件。我国期货市场发展的时间较短,为有效控制市场风险,期货交易所一直采用基于策略性的方法,即凭经验对各个合约按合约价值的一定比例进行收取,且按总仓收取而不考虑合约之间所存在的相关性。作为交易所会员的期货经纪公司目前也只是简单的在交易所的最低交易保证金要求上加收一定比例做为对期货投资者的保证金设置标准。这种静态和一刀切式的保证金设置的模式很可能导致投资者保证金被过多占用,机会成本高昂,资金的使用效率低下。不同交易策略的投资者持仓所面对的价格波动风险是截然不同的;不同信用等级的投资者给期货公司所带来的经营风险也会有较大差异。本文运用信用评估、交易行为分析和VaR的方法对期货公司客户的风险承受能力进行评估,对不同交易策略的客户应用不同的保证金测算模型,变静态为动态的对客户的持仓风险进行跟踪,并对保证金水平进行即时调整。通过对模型的应用,期货公司能更科学地管理客户保证金,在确保风险可控的前提下,有效提升市场竞争力,提高了公司的盈利水平。