基于信息经济学的信号传递理论和代理理论是现代股利政策理论的主流理论，对于上市公司的信息传递和代理问题有着很强的解释力。在我国国有企业改革的历史大背景之下，由于特殊的股权结构，加之保护中小股东利益机制的不健全，约束大股东行为的市场机制尚未真正建立，不可避免地产生了控股股东与中小股东的代理问题。随着我国资本市场的不断发展，股权分置改革的基本完成，控股股东与中小股东的代理冲突问题仍然存在。本文首先对国内外非对称信息经济学下的现金股利政策的信号传递理论和委托代理理论进行回顾，在吸收和综合大量理论和实证研究的基础上，通过统计数据对我国上市公司现阶段的现金股利政策的特点进行了描述，分析了分配特征的成因，并从股权结构的角度分析管理者与股东的代理冲突、债权人与股东的代理冲突以及控股股东与中小股东的代理冲突三个不同层次的代理问题。本文对信号传递理论进行实证分析，检验了上市公司的现金股利政策是否向投资者传递了有效的信息，并运用多元线性回归模型研究了派现与上市公司三种不同的代理成本之间的关系，得出以下结论：我国上市公司的股利支付水平与股权结构的相关性并不显著，委托代理问题仍然存在，我国上市公司股利分配与公司当年的每股收益关系明显，但股利分配会影响到下一年的公司收益，不能传递公司未来盈利变化的情况，信号传递的作用并不明显。