【摘 要】
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从二十世纪七、八十年代开始，经济学家就通过分析市场分割理论发现对于同一资产在不同市场定价存在差异。二十世纪九十年代我国资本市场不断放开，许多企业通过股权改革同时在A股和H股上市后，我国股票市场就长期存在着AH股溢价问题，并且在2014年沪港通开通后价差水平进一步提高，这一现象与预期不符。本文在总结国内外学者对“同股不同价”问题的研究基础上，结合我国A股市场与H股市场的多方面差异，从AH股溢价的影响
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从二十世纪七、八十年代开始，经济学家就通过分析市场分割理论发现对于同一资产在不同市场定价存在差异。二十世纪九十年代我国资本市场不断放开，许多企业通过股权改革同时在A股和H股上市后，我国股票市场就长期存在着AH股溢价问题，并且在2014年沪港通开通后价差水平进一步提高，这一现象与预期不符。本文在总结国内外学者对“同股不同价”问题的研究基础上，结合我国A股市场与H股市场的多方面差异，从AH股溢价的影响因素入手，着重研究沪港通开通对AH股溢价的影响。
本文的研究分为理论分析和实证分析两个部分，其中理论分析主要是在已有研究成果的基础上，从传统市场分割理论因素、投资者行为、资本成本差异、汇率预期等方面理论阐述A股相对于H股溢价的原因。实证研究将2012年之前上市的51家A+H双重上市公司作为考量样本。以月度数据为基础，研究沪港通开通前后各三年（2012年1月到2017年12月）AH股溢价的变化。为研究沪港通开通对AH股价差产生什么影响，本文将从四个角度由浅及深分析沪港通开通对AH股价差的影响，首先通过描述性统计直观分析沪港通开通后AH股溢价变化趋势;其次，通过T检验来考察沪港通开通这一事件是否对AH股价差造成显著影响;然后从沪港通影响因素入手，先对沪港通开通前后进行回归对比分析，然后加入沪港通虚拟变量，分析沪港通是如何影响到AH股价差变化。最后，再通过分析沪港通与市场软分割因素之间关系，探讨沪港通对AH股溢价影响的传导机制。最后基于研究，提出相关政策建议。
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