股票指数期货是一种重要的资本市场风险管理的工具，与传统的风险管理手段相比，它具有成本低，使用灵活等优点。股票指数期货可以作为股票市场上投资者用来对冲系统风险的工具。当能够对冲掉系统风险以后，投资者会有更大的积极性去购买股票。而中国的股票市场发展壮大可以缓解目前企业融资方式过分依赖于银行贷款的难题。因此可以说，发展股指期货是当前我国资本市场的当务之急。 虽然股指期货市场是很难操纵的，不过已经有过这样的先例。中国的证券市场虽然发展较快，但是监管制度还不完善，市场上的投机气氛较浓，因此未来中国股指期货市场被操纵的可能性还是存在的。如果发生市场操纵行为，对股指期货市场的打击将是非常大的。基于这一原因，本文重点分析了股指期货市场操纵行为与监管。 第一章介绍了市场操纵行为以及Allen和Gale(1992)对市场操纵行为的三种分类：行为操纵、信息操纵和交易操纵。在此基础上，作者从有效市场理论和行为金融学的角度分别分析市场操纵行为。 显然，存在操纵行为的市场是无效的，这是有效市场理论无法解释的。为了能够更好地解释现实，人们转而寻求其他途径。有的学者将心理学、社会学和金融学结合起来研究金融现象，逐渐形成了一个新的金融学分支：行为金融学。行为金融学认为人的理性是有限的，在现实世界中，套利活动也会受到种种限制。因此市场可能是无效的。目前，行为金融理论还没有形成一个完整的体系，本文只重点阐述了预期理论、处置效应、锚定效应、羊群行为等几个与市场操纵行为有密切关系的主要观点，并试图用来解释市场操纵行为。 第一章的最后一部分阐述了研究股指期货市场操纵行为的重要意义，并介绍了本文的结构。 第二章对股指期货市场操纵行为进行了具体分析。分析分为以下几个方面： 一：股指期货市场操纵行为的一般模式。整个操纵行为包括建仓、拉升或打压两个过程，并伴有信息操纵； 二：敞口头寸的数量与股指期货市场操纵行为的关系。只有建立了足够多的头寸，操纵者才有动机操纵股票现货市场； 三：以沪深300指数为例，考察权重股与指数的关系。其中包括权重股价格变动对指数的直接影响；部分权重股与沪深300指数收益率的相关性；权重股成交额与沪深300指数的关系；对操纵沪深300指数所需资金的最小规模的大致估计。四：分析了新华富时A50指数期货上市对中国股票指数期货的影响，包括对监管股指期货市场操纵行为的影响。 第三章则在第二章分析的基础上，分析了在中国证券市场投机风气盛行、证券民事赔偿制度不够完善的情况下加强制度设计，防范股指期货市场操纵行为的重要性。然后，借鉴其他国家和地区对股指期货市场操纵行为监管的规定对我国如何进行股指期货市场操纵行为进行监管提出了政策建议。建议主要包括以下几个方面： 一：选择合适的标的指数。沪深300指数具有较好的抗操纵性质，可以作为首个合约的标的指数； 二：限仓和大额持仓申报制度的限额大小的确定； 三：借鉴恒指期货的方式确定结算价； 四：防范信息操纵； 五：加强联合监管。