【摘 要】
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本文对房地产项目投资评价中实物期权方法的应用进行了研究。在理论上探讨了房地产的价格运动过程对投资期权价值及投资决策的影响，在实证上分析了我国房地产市场上的价格运动
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本文对房地产项目投资评价中实物期权方法的应用进行了研究。在理论上探讨了房地产的价格运动过程对投资期权价值及投资决策的影响，在实证上分析了我国房地产市场上的价格运动，对在我国进行房地产投资开发时正确应用实物期权理论这一前沿工具提出了建议。本文的实证分析表明，在使用实物期权方法评估房地产投资决策时沿用传统的几何布朗运动假设可能是非常错误的。因为在对中国四个城市的房地产价格指数的分析中，我们发现了均值回归运动存在的依据。本文的理论分析又表明，不同的价格运动过程假设极大的影响投资期权的价值，进而导致房地产投资过程中不同的投资决策。因此对价格假设作出审慎和符合实际的选择是非常重要的。这对合理评估土地价值、项目价值以及进行正确的房地产投资开发决策，均具有非常重要的意义。
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