本文在综合报告的背景下对我国重污染行业上市公司的环境信息披露行为进行研究,并实证检验环境信息披露能否降低股权融资成本。近年来,我国上市公司正努力从披露非财务信息的角度对外披露环境信息,并通过向投资者报告环境管理绩效以满足投资者额外的信息需求,降低与投资者之间的信息不对称水平,为此,我国证券监管部门已出台了多部规定对企业的环境信息披露行为加以引导。但是相关办法、指南的颁布是否已得到有效的实施?我国上市公司环境信息披露质量究竟是好是坏?环境信息披露能否帮助投资者进行科学决策?这些均需要通过本文的实证研究验证答案。首先,本研究在研究背景及研究意义的指引下,通过对国内外相关文献的梳理,提出了本文的研究思路。其次,本研究对相关概念展开界定并合理选取OJN模型计算股权融资成本,在分析环境信息披露与股权融资成本关系的理论基础上,总结出前者对后者实施影响的作用路径。在实证研究设计部分,本研究将环境信息披露分为财务性环境信息披露与非财务性环境信息披露,共提出四个可供验证的经验假设,并通过内容分析法构建环境信息披露指数用此衡量环境信息披露质量。然后,本研究运用描述性统计分析、相关性分析和多元线性回归分析等方法,以沪市A股重污染行业2010-2011年的经验数据,实证检验了环境信息披露整体、财务性环境信息披露和非财务性环境信息披露对股权融资成本产生的影响。最后,本研究又依据研究结论获得相关启示,并从投资者、上市公司和监管层等角度提出本文的政策建议。实证结果显示在2010-2011年间,我国重污染行业上市公司的环境信息披露状况不太理想,披露质量整体较低,在两年间虽有增幅但是幅度不大。此外,所有假设均通过检验,即提高环境信息披露质量能够显著降低股权融资成本,与非财务性环境信息披露质量相比,提高财务性环境信息披露质量对于降低企业股权融资成本的作用更为显著。最后本研究又依据已有研究结论展开进一步拓展,认为将环境信息作为信息维度之一整合进入我国企业未来综合报告的实践探索具有一定的必要性和合理性。