货币政策对金融市场的影响是金融领域多年以来经久不衰的研究热点,过往研究发现货币政策工具会对金融市场产生显著的影响,但相关研究主要集中于传统货币政策对于金融市场的影响。伴随着我国外汇占款的减少,基础货币的投放方式由被动转为主动,中期借贷便利（MLF）等新型货币政策工具逐渐发挥作用。当前,我国利率市场化改革加速了货币政策的量价转型,MLF等新型货币政策工具兼具总量效应和结构效应,在填补中期流动性缺口、向金融机构定向注入流动性等方面发挥着重要的作用,有助于引导资金直达实体经济,维护金融稳定。在此背景下,伴随着我国金融市场的迅猛发展,MLF所带来的流动性传导方式的变化不仅会影响货币市场,对于资本市场也将产生一定的影响。本文选择中期借贷便利工具作为切入点,基于均衡信贷配给理论研究其对于资本市场的影响机理。本文认为,MLF可以通过利率机制、增信机制以及信号机制对资本市场产生影响。基于此,本文提出两个假设。假设1:MLF可以引导中长期债券收益率下降。假设2:MLF可以平抑股票市场波动。实证部分分为两个方面,第一个方面针对假设1,研究MLF对于债券收益率的引导作用。选取2014年9月至2020年12月的5年期AAA企业债收益率、10年期国债收益率、MLF投放量、市场利率的月度数据,引入2015年1月（MLF初创期）、2016年1月（债市大幅调整期）、2020年3月（新冠疫情应对期）这3个具有代表性的时间点,运用TVP-SV-SVAR模型分别研究MLF对于中长期债券收益率的直接影响和间接影响。第二个实证针对假设2,检验MLF对于股票市场的稳定作用。选择2014年9月16日至2020年12月31日作为样本区间。以上证综指、深证成指代表整体股票市场,以中证500指数代表中小市值股票市场。运用EGARCH模型首先分析MLF对于整体股票市场和中小市值股票市场的稳定作用,再验证不同期限MLF对于不同股票市场稳定作用的异质性。本文得出结论,MLF可以引导中长期债券收益率下降。在影响强度方面,MLF对于中期债券收益率的影响强度要大于长期债券收益率;在作用持续期方面,MLF对于长期债券收益率的作用持续期要久于中期债券收益率。其次,MLF可以通过引导市场利率下行进而带动中长期债券收益率的下降,且市场利率对于债券收益率的引导作用随着债券期限的延长存在边际递减。此外,本文结论认为MLF可以显著平抑股票市场波动。MLF对于中小市值市场的股指存在杠杆效应,这与中小市值企业自身抗风险能力较差,且MLF定向支持领域的目标精准度需要进一步提高有关。而且期限越长的MLF稳定股价的作用越好,短期MLF（3月期、6月期）作用不稳定的原因在于,短期资金难以有效的直达实体经济,且短期资金将会不可避免的增加股票市场的投机氛围,从而加剧波动。