自1994年汇率制度改革,实现人民币官方与市场汇率并轨以来,我国外汇储备余额开始呈现出逐年快速上涨的强劲态势。与此同时,我国国际收支开始连续多年呈现经常项目与资本项目下双顺羞的新格局。双顺差的出现导致我国积累了数额庞大的外汇资产,而为了维持人民币汇率稳定,中央银行不得不被动地在外汇市场进行买入外汇,投放本币的外汇市场干预操作,由此便产生了由于外汇储备扩张而带来的外汇占款问题。2006年3月,我国外汇储备余额达到了8751亿美元,正式超越日本成为世界第一的外汇储备国,而截至2010年末,我国外汇储备余额已达到了惊人的28473亿美元。外汇储备的持续扩张,使得由外汇占款渠道产生的基础货币投放持续增加,进而在货币乘数的作用下增加我国的货币供给,对维持我国物价水平稳定的货币政策目标产生了较大的负面干扰。因此,如何应对和解决外汇占款带来的一系列宏观经济问题成为了我国中央银行近年来的重要关切。　　 2008至2010年的3年间,我国CPI以及PPI增幅较过去几年呈现出少有的大幅波动态势。CPI增幅从2008年第一季度峰值的8％逐步回落至2009年第二季度的-1.5％,然后又一路上升至2010年年末的4.7％,呈现出非常剧烈的波动；而PPI增幅和CPI增幅则呈现了基本一致的波动态势。而在2008至2010年期问,我国的外汇占款余额却仍然在以惊人的速度不断扩张。物价指数CPI、PPI与外汇占款余额在时间上的波动不同步性:提出了这样几个问题:首先,外汇占款与物价水平之间是否存在着一种联动关系；如果存在,是怎样的一种联动关系?其次,外汇占款的扩张究竟在多大程度上左右了我国物价水品的波动,其作用的传导机制又是如何?最后,我国货币冲销政策是否有效的平衡了外汇占款扩张带来的物价上涨压力以及在多大程度上缓解了这样的压力。对于这些问题的分析和解决方案的探讨,正是本文的研究目的之所在。　　 本文在第二章节主要介绍和分析了我国外汇储备的发展历程,并首先从总体上概括了当前我国外汇占款问题的现状、特点以及导致我国外汇占款问题产生的原因,为接下来的研究分析奠定一个清晰的范围和基础。　　 在第三章节中,我们着重分析了外汇占款扩张与物价水平波动之间的联动关系和传导机制。我们得出的结论表明:外汇占款扩张的确能够通过影响货币供给扩张这一中介渠道,对物价水平波动产生影响,更进一步地,通过实证研究表明,仅仅以外汇占款实际余额的增加来解释我国物价水平的波动缺乏说服力,而以外汇占款增速的的提升来解释当前我国物价水平波动,更符合实际意义和理论研究的实际效果。同时,我们得出外汇占款扩张影响物价水平波动的两阶段传导机制:　　 第一阶段:外汇占款增加一央行被动增加基础货币发行→货币乘数作用→货币供给增加。　　 第二阶段:外汇占款与货币供给持续快速增加→物价水平同步波动上升→通胀效应显现。　　 本文第四章至第五章,则主要在前文的理论研究成果之上,对于为解决外汇占款而采取的外汇冲销政策的有效性进行分析。重点在于考察外汇冲销政策是否有效平抑了前文所提到的通货膨胀压力。在基于货币数量论的实证研究结果表明:当前我国央行对于外汇冲销政策,在平抑通胀压力的效果上总体上比较成功。但综合来看,我国的冲销工具还是过于单一,存款准备金率政策的频繁使用和央行票据的天量发行使得我国冲销政策的成本过大,因此,我国中央银行必须在未来加快对于新的冲销工具的研究和推广,从而为更有效的货币政策执行奠定坚实的基础。在最后一章节中,基于前文的结论,我们对于未来我国冲销政策的发展提出了一些改进建议。