投资，是公司成长的主要动因和未来现金流量增长的重要基础，是公司财务决策的起点。由于投资决策的复杂性及影响因素的多重性，在企业成长的过程中，管理层往往急于求成，将资金投资于效益并不理想的项目，表现为过度投资，这样的结果并不能带来企业价值的最大化。　　投资决策与企业管理层有密切的联系，笔者选用了沪深两市的477家公司采用2003、2004和2005三年的数据进行实证分析研究。根据Hambrick的高层管理团队理论，用管理层的平均年龄、教育学历、任期、团队规模、性别等作为解释变量，结合领导理论、委托代理理论和信息不对称理论，建立管理层背景特征与企业过度投资的回归模型进行实证分析。在这个模型的基础上，进一步研究了董事长个人的背景特征对过度投资的影响，不同股权性质下管理层背景特征对过度投资的不同影响。　　研究结果显示:在影响企业过度投资的管理层背景特征中，管理团队的平均教育水平是最强的解释变量，学历越高对过度投资越有约束力;管理层平均年龄与过度投资也有明显的负相关关系，即年龄越大越不容易进行过度投资;其他结果均不具有显著性。　　董事长个人的背景特征对过度投资的影响主要表现在任期、学历、年龄和专业背景上，董事长具有经济金融方面的专业知识能更好地规避过度投资的问题;任期越长越不容易进行过度投资;学历和年龄特征方面对过度投资的影响与管理层对过度投资的影响是相同的。　　国有控股企业由于产权和公司治理方面的不足，受到更多地来自国家计划和政策的影响，其管理层的背景特征对过度投资的影响程度远远大于非国有控股企业的。　　职业经理人是企业的稀缺资源，要尽可能发挥他们的作用，科学决策、合理决策，这直接关系到企业的持续发展。本文有助于了解我国企业管理层背景特征的基本状态，研究结论对企业管理层的选拔以及改善企业过度投资状况具有参考价值。　　本文主要分为四个部分，第一部分是第一章，提出本论文的研究背景、研究目标和研究方法，并对文章的几个关键概念进行了界定;第二部分是第二章和第三章，主要进行理论梳理，并在理论综述的基础上提出自己的假设;第三部分是第四章和第五章，建立模型，进行实证分析和检验假设，得出研究结论;第四部分是第六章，对研究结论进行总结，并提出研究的不足和深一步研究的方向。