二十几年以来，股市之间的相关性一直是非常重要且热门的经济议题。本文使用动态条件相关多变量GARCH模型估计中港股市六个重要股指收益之间的动态相关性。六个样本股指为2010年6月1日至2015年5月20日期间中国大陆主板市场的上证综合指数、深圳成分股指数，二板市场中小板综合指数、创业板综合指数，以及香港市场的恒生红筹指数和恒生中国企业指数的日数据。　　通过建立中国大陆主板市场沪深A股、中小企业板市场、创业板市场，以及香港股市恒生红筹、恒生国企股市六个市场的DCC MV GARCH模型分析中港股市之间的相关性，本文将探究回答以下问题:(1)中港股市之间的相关性在研究期间内有何动态变化？(2)尤其是中小企业板市场和创业板市场创立以来与主板市场和香港市场的相关性如何并有何变化趋势？通过本文，投资者可以了解中港重要股市之间的动态相关性变化情况，有助于中港股市之间的分散风险的股票投资组合决策，另一方面，股市管理者可以通过股市之间的动态相关性变化了解中港重要股市之间的股市成熟程度及引导资金的流动和资源配置。对比其它关于中港股市之间的相关性研究，本文具有以下特色:(1)研究内容上，以往对中港股市之间的相关性研究均仅探究主板市场与香港市场之间的股市相关性，尚无加入中小板市场和创业板市场的相关性研究;(2)在研究方法上，本文使用可以获得动态相关性的DCC MV GARCH模型，同时加入各个股市的数据进行联合估计。分析最长期间内主板市场、中小企业版市场、创业板市场和香港市场的动态相关性。　　本文的实证结果如下:(1)股市收益率之间的动态条件相关系数具有高度的持续性;(2)中国大陆的主板市场（上海市场和深圳市场之间）、非主板市场（中小板市场与创业板市场）之间、香港市场（恒生中国企业指数与恒生红筹指数之间），各自的相关性分别很大，而且波动都较小;但是，其它跨市场之间，即主板与非主板市场、主板与香港市场、非主板与香港市场之间的相关性则较低，相关性的变动也比较大。投资者可以利用不同股市之间差异的相关性结论更好地规避风险获得超额收益。而对股市管理者而言，可以因应股市之间差异化的相关性关系，制定不同的政策以推动股市朝向健康成熟的方向发展。