财务危机研究是经济领域的一个重要问题。企业财务危机的爆发，不但会危及企业自身的生存和发展，损害股东、债权人和职工的利益，还会在资本市场的作用下将财务失败的成本转嫁给公众，从而产生广泛的社会影响。因此，挖掘财务危机发生的深层次原因，帮助公司避免陷入财务危机已经成为各利益相关方的迫切需求。 在经济环境日益复杂的今天，导致公司发生财务危机的原因有很多，但公司治理的失败是公司发生财务危机的根本原因。因为公司治理的无效率会使管理层的权力缺乏监督和制衡，由此造成的巨大的代理成本将使公司发生财务危机的可能性大大增加。 本文以被特别处理作为上市公司陷入财务危机的标志，从股权治理结构和董事会治理结构两个角度考察了公司治理结构变化在财务危机发生过程中的累积影响；采用实证分析的方法，利用SPSS统计软件，对中国上市公司治理结构变化与公司财务状况变化之间的关系进行了回归分析。 经过实证数据的分析，本文得出以下结论：其他股东对控股股东制衡能力的减弱将使公司发生财务危机的概率增加；独立董事的频繁更替是公司趋于财务危机的征兆。 相对于以往的研究，本文注重从纵向的角度动态的考察公司治理结构变化和财务危机之间的关系，较为详细的分析了在公司发生财务危机的过程中，公司治理恶化所产生的作用，以期使本文的研究结论和建议对上市公司、政府监管部门以及投资者而言具有一定的借鉴意义。