随着世界经济一体化以及我国经济贸易政策的不断开放，全球制造加工中心正向中国转移，中国大宗商品的进口量与日俱增，中国成为全球的第二大消费大国，“中国因素”在全球商品定价中产生了一定的影响，国内市场和国际市场大众原材料价格之间的联系越来越密切—商品供求关系发生变化的信息将从一个市场很快的传递到另一个市场上，并迅速的在商品价格之中得以体现。 世界经济的发展历史表明，期货市场是全球人宗商品定价体系中的重要组成部分，并发挥着重要的作用。自20世纪90年代初期我国建立期货市场以米，国内期货市场得到了快速的发展，尤其是经过近儿年的治理与整顿，我国期货—市场规范化程度明显提高，价格发现和套期保值的功能得到了较好的发挥，国内期货市场在国际期货市场上的作用和影响日益凸现，其中上海期货交易所(SHFE)成为紧随伦敦金融期货交易所(LME)和纽约商业交易所(NYMEX)之后的全球第三大金融铜期货交易所，大连商品交易所(DCE)是在芝加哥期货交易所(CBOT)之后的全球第二大大豆期货交易所。 由于经济金融的全球化，分析我国与世界的期货铜收益率之间相关性，有助于了解我国期货铜交易的国际化、市场化程度。当一个铜期货市场的收益率山现狂跌或猛涨时，另一个铜期货市场将会有什么样的表现?—即铜期货市场间的尾部相关性如何?如果能够构建出铜期货市场收益率序列间的相关性的结构模式，就能够更明确的确定市场收益率序列间的相关关系，有助于我们对期货市场进行一系列有意义的探讨。对于铜期货尾部相关性的问题的研究不仅可对套期保值者、投机者策略的选择起剑积极作用，而且也可以帮助监管部门设定衍生性市场风险限额，实施全面金融监管，从而保证金融衍生性产品市场的稳定。 基于连接函数(Copula)理论，本文首次构建了一个反映上海、伦敦期货铜市场收益率之间相关结构的混合连接函数模型(M—Copula)。并在此基础上，对上海、伦敦期铜市场收益率之间的尾部相关性进行了实证分析，主要的研究结论如下： (1)上海、伦敦期铜收益率序列样本峰度均比正态分布要高，尾部呈现出厚尾特征，而且伦敦期铜收益率序列的厚尾特征更明显； (2)上海、伦敦期铜收益率序列之间存在显著的非对称非线性相关结构； (3)上海、伦敦期铜收益率之间同时出现暴涨或暴跌现象的概率显著大于两期货市场独立情况下的概率： (4)上海、伦敦期铜收益率同时出现暴涨时两市场的相关性比同时出现暴跌时的相关性更强。